20201015-华泰证券-TMT云计算半月谈-第6期_寻找驱动IDC需求的新增长极_14页_1mb

行业研究总结：寻找驱动IDC需求的新增长极

核心内容

本报告聚焦于中国IDC行业未来5年的增长潜力，分析了B端政企数字化转型和C端互联网市场对数据资源需求的双重驱动。重点指出，随着短视频、直播、电商等应用的普及和5G技术的推广，C端数据需求将保持高位，成为IDC行业的重要增长极。同时，云计算的发展也在推动IDC需求增长，预计阿里云将在2021财年内实现盈利，进一步促进云厂商对数据中心的投入。

主要观点

• C端数据需求持续增长：2019年中国移动互联网接入流量为1,220亿GB，同比增长71.6%。虽然增速较2018年有所放缓，但绝对值仍保持高位，短视频等应用向低线城市渗透，将进一步带动数据需求。
• 短视频平台成为IDC增长新引擎：短视频平台用户使用时长份额持续提升，2020年6月达到19.5%，成为第二大互联网应用。短视频平台通过“直播+电商+AI算法推荐”模式，将带来更多的数据存储、计算和处理需求。
• 头部互联网平台带动IDC需求：以字节跳动和快手为代表的短视频平台快速发展，带动IDC服务商需求增长。例如，秦淮数据2020年上半年营收同比增长267%，主要依赖于字节跳动业务增长。
• 云计算推动IDC发展：云厂商在产品和解决方案上的布局将降低企业上云门槛，提升云计算渗透率。阿里巴巴和腾讯云在各自领域均有显著进展，阿里云预计2021财年实现盈利。
• IDC行业投资建议：推荐奥飞数据、数据港、光环新网、特发信息等IDC厂商，认为它们具备较强的竞争力和增长潜力。

关键信息

• 行业评级：通信行业评级为“增持”，通信增值服务Ⅱ评级为“增持”。
• 秦淮数据IPO：秦淮数据于9月30日登陆纳斯达克，募资5.4亿美元，获得近20倍超额认购，机构投资者包括红杉、贝莱德、黑石等。
• 数据港非公开发行：数据港完成17亿元非公开发行，用于数据中心建设和补充流动资金，预计2021年归母净利润为3.14亿元。
• 奥飞数据：预计2021年EV/EBITDA为25x，目标价52.09元。
• 光环新网：预计2021年EV/EBITDA为26x，目标价33.25元。
• 特发信息：预计2020-2022年EPS分别为0.11/0.39/0.50元，目标价13.79元。

风险提示

• 中美贸易摩擦加剧：可能影响上游芯片供应。
• 全球新冠肺炎疫情：可能对供应链、开工时间及工程建设造成影响。
• 云厂商资本开支不及预期：可能对数据中心需求产生不利影响。

重点推荐标的

行业走势

• Wind云计算指数：2020年10月1日-14日上涨5.43%。
• 通信（中信）指数：同期上涨4.64%。
• 沪深300指数：同期上涨4.79%。
• 创业板指：同期上涨7.36%。

未来展望

随着5G和AI技术的普及，以及短视频平台的持续扩张，IDC行业将迎来新的增长点。同时，云计算的发展将进一步提升IDC需求，推动行业整体增长。投资者应关注与头部互联网平台绑定的IDC厂商，以获取更高的增长潜力。