20200901-华泰证券-TMT云计算半月谈-第4期_广东省IDC规划解读_利好龙头_14页_1mb

行业研究/专题研究总结

核心内容

本报告主要围绕云计算及IDC行业的发展进行分析，重点解读广东省发布的《广东省5G基站和数据中心总体布局规划（2021-2025年）》，并提出相关投资建议。报告指出，随着“新基建”政策的推进和5G、云计算等技术的发展，数据中心行业呈现高增长态势，高质量的行业龙头将从中受益。

主要观点

• 广东省数据中心建设规划明确，提出“双核九中心”布局，强调绿色节能、高效运营。
• 规划要求严格控制PUE值和上架率，推动大型绿色数据中心建设，淘汰低小旧散数据中心。
• 一线城市如深圳和广州对数据中心资源把控严格，提前布局核心资源的厂商将具备竞争优势。
• 云厂商和IDC企业均保持快速增长，特别是阿里云和腾讯云在二季度分别实现营收增长59%和同比及环比增长。
• 腾讯云率先构建覆盖“云-边-网-端”的5G产品矩阵，展现对5G和云计算融合发展的前瞻性布局。

关键信息

云计算市场表现

• 2020年8月，Wind云计算指数上涨0.21%，而通信（中信）指数下跌0.93%，显示云计算板块相对独立增长。
• 阿里云在2021财年第一财季营收123.45亿元，同比增长59%。
• 腾讯云在二季度实现同比及环比增长，显示出云服务需求的持续上升。

IDC行业动态

• 广东省IDC市场规模在2019年达到99.7亿元，同比增长25.1%，其中广州和深圳分别为44.6亿和53.1亿元。
• 广东省数据中心按规模分为超大型、大型、中型和小型数据中心，对PUE值和上架率有明确要求，以推动行业向绿色高效发展。
• 数据港、光环新网、奥飞数据、中际旭创、新易盛等IDC厂商在2020年第二季度均实现营收增长，其中数据港和光环新网被重点推荐。

重点推荐标的

未来展望

• 广东省计划到2022年实现数据中心设计PUE平均低于1.3，到2025年进一步降至1.25，上架率目标分别为65%和75%。
• 一线城市将更加注重数据中心的集约化和绿色化建设，有利于具备资源和运营能力的龙头企业。
• 随着5G和云计算的协同发展，行业将进入新的增长阶段，相关厂商将受益。

风险提示

• 中美贸易摩擦可能影响上游芯片供应。
• 全球新冠肺炎疫情可能对行业造成不利影响。
• 云厂商资本开支投入不及预期可能影响数据中心需求。

技术进展与行业动态

• 阿里云：2021财年第一财季营收同比增长59%，成为全球领先的云服务提供商。
• 腾讯云：构建完整的5G产品矩阵，涵盖“云-边-网-端”，计划建设300个边缘计算节点。
• 万国数据：上海浦江数据中心启动建设，计划部署自动化管理平台，提升运营效率。
• 鹏博士：2020年上半年净利润同比增长517%，展现业务转型成效。
• 英伟达：数据中心业务增长显著，成为公司营收的主要来源。

估值与盈利预测

• 特发信息：2020-2022年EPS分别为0.11/0.39/0.50元，目标价13.79元。
• 数据港：2020-2022年EBITDA分别为4.6亿/9.5亿/14.76亿，目标价113.55元。
• 光环新网：2020-2022年归母净利润分别为4.51亿/2.30亿/8.63亿，目标价33.25元。
• 中际旭创：2020-2022年归母净利润分别为3.65亿/2.11亿/11.24亿，目标价74.08元。
• 新易盛：2020-2022年归母净利润分别为3.87亿/5.50亿/7.40亿，目标价83.00元。

评级说明

• 行业评级：增持（预计行业股票指数超越基准）。
• 公司评级：买入（预计股价超越基准15%以上）、增持（预计股价超越基准5%-15%）。

免责声明

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