20260116-华泰期货-化工日报_EG负荷继续提升_供应压力仍大_9页_2mb

EG负荷继续提升，供应压力仍大总结

一、核心内容概述

本报告主要分析乙二醇（EG）市场近期走势及未来趋势，涵盖价格变动、生产利润、库存情况、供需逻辑以及相关策略建议。整体来看，EG市场面临供应压力增大与需求端疲软的双重挑战，同时国际价差和下游表现也对市场产生重要影响。

二、主要观点

1. 价格与基差

• EG主力合约收盘价：昨日为3817元/吨，环比下跌1.29%。
• 华东现货价：3677元/吨，环比下跌1.10%。
• 现货基差：-140元/吨，环比上涨4元/吨，表明现货价格相对期货价格偏弱。

2. 生产利润及开工率

• 乙烯制EG毛利：-73美元/吨，环比上升3美元/吨。
• 煤基合成气制EG毛利：-865元/吨，环比上升36元/吨。
• 合成气制负荷：维持在较高水平，EG总负荷超过7成，供应端持续增加。

3. 国际价差

• 美国FOB与中国CFR价差：国际价差为负，表明进口压力较大，但随着沙特和台湾装置检修，2月后进口压力将有所缓解。

4. 下游产销及开工

• 长丝产销：边际转弱，负荷加速下滑。
• 短纤产销：表现疲软，需求端整体偏弱。
• 聚酯负荷：持续高位，但效益下降促使部分工厂减产。

5. 库存数据

• 华东主港库存：上周到港16.6万吨，本周计划到港14.8万吨，库存持续累库。
• 主港库存：根据CCF数据，上周为80.2万吨，环比增加7.7万吨；根据隆众数据，为64.5万吨，环比增加2.8万吨。
• 副港到港量：上周6.2万吨，本周仅1.7万吨，显示港口库存压力逐步释放。

三、关键信息

1. 供应端

• 国内EG生产负荷持续高位，供应压力显著。
• 海外进口压力在1月仍较大，但2月后将有所缓解。

2. 需求端

• 织造订单边际转弱，聚酯行业减产计划逐步实施。
• 下游如长丝、短纤、聚酯瓶片等产品产销均表现疲软。

3. 库存压力

• 华东主港库存持续上升，显示市场供应过剩。
• 场内货源流动性增加，反弹空间受限。

4. 策略建议

• 单边策略：中性，当前价格不高，但库存压力和需求疲软限制上涨空间。
• 跨期策略：EG2603-EG2605反套，预期近月合约表现弱于远月。
• 跨品种策略：无明显建议。

四、主要风险因素

• 原油价格波动：影响化工品成本，进而影响EG价格。
• 煤价大幅波动：煤基EG生产成本变化对市场有较大影响。
• 宏观政策超预期：可能对整体化工行业造成冲击。
• EG装置变动：生产端变化可能对供需格局产生影响。

五、数据来源与分析团队

• 数据来源：CCF、隆众、华泰期货研究院等。
• 分析团队：
  • 梁宗泰：从业资格号F3056198，投资咨询号Z0015616。
  • 陈莉：从业资格号F0233775，投资咨询号Z0000421。
• 联系方式：
  • 杨露露：从业资格号F03128371。
  • 刘启展：从业资格号F03140168。
  • 梁琦：从业资格号F03148380。
• 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1289号。

六、免责声明

• 本报告基于公开信息编制，不保证信息的准确性和完整性。
• 报告观点可能随市场变化而调整，仅供参考，不构成投资建议。
• 报告版权归属华泰期货有限公司，未经许可不得复制、引用或分发。

七、公司信息

• 公司名称：华泰期货有限公司
• 公司总部：广州市南沙区横沥镇明珠三街1号10层1001-1004、1011-1016房
• 客服热线：400-628-0888
• 官方网址：www.htfc.com
• 研究院：华泰期货研究院

以上为文档内容的详细总结，涵盖市场分析、策略建议及风险提示等核心信息。