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EG国内负荷高位进一步提升总结

核心内容

本报告分析了乙二醇（EG）市场近期的供需状况、价格走势、生产利润、库存变化及市场风险，旨在为投资者提供全面的市场洞察。

主要观点

• 价格与基差：EG主力合约昨日收盘价为3700元/吨，较前一交易日下跌1.25%；华东市场现货价为3612元/吨，下跌1.26%。基差为-88元/吨，环比上升2元/吨。
• 生产利润：乙烯法EG生产毛利为-60美元/吨，环比下降3美元/吨；煤基合成气法EG生产毛利为-998元/吨，环比下降5元/吨。
• 供需逻辑：国内EG供应维持高位，库存压力较大；海外供应方面，沙特和台湾装置检修将缓解2月底前的进口压力，3~4月进口压力将进一步缓解。需求端，春节后织造和聚酯负荷下滑，刚需支撑转弱，需关注节后恢复情况。
• 市场策略：单边策略为中性，跨期和跨品种策略暂无建议。
• 风险提示：原油价格波动、煤价大幅波动、宏观政策超预期、EG装置变动超预期。

关键信息

一、价格与基差

• EG主力合约昨日收盘价3700元/吨，环比下跌47元/吨（-1.25%）。
• 华东市场现货价3612元/吨，环比下跌46元/吨（-1.26%）。
• 基差为-88元/吨，环比上升2元/吨。

二、生产利润及开工率

• 乙烯法：毛利为-60美元/吨，环比下降3美元/吨。
• 煤基合成气法：毛利为-998元/吨，环比下降5元/吨。
• 石脑油一体化法：毛利数据未明确给出，但图示显示利润水平较低。
• 甲醇法：毛利数据未明确给出，但图示显示利润水平较低。
• 总负荷：国内EG总负荷维持高位，显示生产端仍保持活跃。
• 合成气制负荷：合成气法EG生产负荷也处于较高水平。

三、国际价差

• 美国FOB与中国CFR价差：图示显示国际价差有所变化，但具体数值未提及，需关注国际市场动态对国内价格的影响。

四、下游产销及开工

• 长丝产销：图示显示长丝产销处于低位，需关注节后恢复情况。
• 短纤产销：短纤产销同样处于低位，对EG需求支撑较弱。
• 聚酯负荷：聚酯负荷下滑至低位，影响EG需求。
• 直纺长丝负荷：负荷下滑，显示下游生产不活跃。
• 涤纶短纤负荷：负荷下滑，进一步削弱EG需求。
• 聚酯瓶片负荷：负荷下滑，整体下游需求疲软。

五、库存数据

• 华东主港库存：98.2万吨，环比增加4.7万吨。
• 实际到港量：2.9~2.23期间主港到港15.7万吨，副港到港5.1万吨。
• 计划到港量：本周主港计划到港12.5万吨，副港0.7万吨。
• 日出库量：华东港口日出库量图示显示波动，需关注库存去化速度。
• 原料库存天数：中国聚酯工厂MEG原料库存天数图示显示库存维持在较高水平，反映需求疲软。

总结

EG市场近期表现中性，国内供应维持高位，库存压力较大，而需求端受春节影响，聚酯和下游产品负荷下滑，对EG价格形成压制。国际方面，海外供应检修将缓解进口压力，但整体仍需关注价格波动和政策变化。市场策略以中性为主，建议投资者关注节后需求恢复情况及宏观政策动向。