20251210-华泰期货-化工日报_EG负荷下降_价格跌后反弹_9页_2mb

乙二醇（EG）日报总结 (2025-12-10)

概述

本日报核心观点：EG负荷下降导致价格跌后反弹，整体市场中性偏空，需关注后续供应和需求变化。

市场分析

• 价格与基差：昨日EG主力合约收盘价3691元/吨（环比-0.27%），华东现货价3646元/吨（环比-1.19%），基差-11元/吨（环比-2元/吨）。
• 生产利润：乙烯制EG毛利-90美元/吨（环比-5美元/吨），煤基合成气制毛利-1138元/吨（环比-29元/吨），表明生产成本压力增加。
• 供应端：国内乙二醇负荷因检修下降，供应压力缓解；但1月预计恢复高供应，需关注新增检修情况。
• 需求端：聚酯负荷坚挺，但订单边际转弱，需求支撑有限。
• 库存：MEG华东主港库存环比增加，预计港口库存继续累库。

策略建议

• 单边：中性，短期关注港口库存回升增加流动性。
• 跨期与跨品种：无建议。

风险因素

• 原油和煤价大幅波动。
• 宏观政策或地缘变化超预期影响市场。