20211121-东吴证券-机械设备行业跟踪周报_持续看好高景气的光伏锂电设备行业_建议关注国产化加速的半导体设备行业_16页_989kb

机械设备行业跟踪周报总结

核心内容概览

本报告对机械设备行业的多个子领域进行了深入分析，包括光伏设备、锂电设备、半导体设备、工程机械、通用自动化、机器视觉和油气设备等，提出了投资建议和行业趋势判断。

主要观点

1. 光伏设备

• 行业趋势：硅片薄片化和HJT组件功率创新高，降本增效进行时。
• 技术进展：金刚玻璃1.2GW项目首次将150μm硅片和210N型半片工艺导入量产。
• 投资建议：
  • 电池片设备：推荐某HJT时代布局前瞻的公司、金辰股份，建议关注捷佳伟创；
  • 硅片环节：推荐晶盛机电；
  • 组件环节：推荐奥特维；
  • 热场环节：推荐金博股份。

2. 锂电设备

• 行业趋势：受益于动力电池厂加速扩张及设备商产能稀缺性显现，行业业绩高增。
• 投资建议：
  • 推荐先导智能（宁德时代战略入股，核心设备环节保证至少50%市占率）；
  • 杭可科技（海外扩产预期尚未price in，Q3业绩环比改善）；
  • 联赢激光（规模效应体现的激光焊接专家）；
  • 利元亨（二线企业有望获得客户突破）；
  • 建议关注海目星、斯莱克。

3. 半导体设备

• 行业趋势：紧供给持续，国产替代提速，国内头部设备商将显著受益。
• 投资建议：
  • 重点推荐：中微公司、北方华创、至纯科技、华峰测控、华亚智能；
  • 建议关注：华兴源创。

4. 工程机械

• 行业趋势：10月挖机销量同比下降31%，但出口增长显著。
• 市场分析：
  • 国内销量12,608台，同比-47.2%；
  • 出口销量6,356台，同比+84.8%；
  • 小挖占比提升至60%，出口占比提升至20%，销售结构变化推动周期弱化。
• 投资建议：
  • 推荐三一重工、中联重科、恒立液压、徐工机械；
  • 公司经营稳健，受益于海外需求及电动化趋势。

5. 机器视觉行业

• 行业趋势：智能制造趋势下，长坡厚雪赛道，成长空间大。
• 市场数据：
  • 全球机器视觉市场规模CAGR达18.05%；
  • 我国机器视觉行业2015-2019年CAGR达35.01%；
  • 预计2023年行业规模达197亿元。
• 投资建议：
  • 推荐奥普特（对标基恩士）；
  • 建议关注矩子科技、凌云光、中科微至。

关键信息

重点公司推荐

• 工程机械：三一重工、中联重科、恒立液压、徐工机械；
• 泛半导体：晶盛机电、北方华创、至纯科技、华峰测控、华亚智能；
• 锂电设备：杭可科技、先导智能、联赢激光、先惠技术；
• 通用自动化：埃斯顿、绿的谐波、科德数控、国盛智科、海天精工；
• 检测服务：华测检测、广电计量；
• 激光设备：柏楚电子、锐科激光；
• 油气设备：杰瑞股份、中海油服；
• 其他：奥普特、金博股份、晶盛机电。

行业动态

• 光伏设备：
  • 金刚玻璃HJT项目取得新进展；
  • 美国恢复双面太阳能组件关税豁免权，税率由18%降至15%。
• 半导体设备：
  • 中芯国际与大基金成立合资公司，注册资本55亿美元，投资临港集成电路项目。
• 锂电设备：
  • 珠海冠宇计划投资40亿元建设年产10GWh锂离子动力电池项目。

风险提示

• 下游固定资产投资不及市场预期；
• 行业周期性波动；
• 疫情影响持续；
• 国际化及数字化战略不及市场预期；
• 设备行业竞争格局变化；
• 油价走势不及预期；
• 中美贸易战对原油市场影响；
• 国内三桶油资本开支力度不及预期。

盈利预测与投资评级

三一重工

• 盈利预测：2021-2023年归母净利润由177/205/220亿元调整至170/205/220亿元；
• 动态PE：2021年11月19日对应PE为11/9/8倍；
• 评级：维持“买入”评级。

杭可科技

• 盈利预测：2021-2023年归母净利润为3.77/7.89/18.13亿元；
• 动态PE：2021年11月9日对应PE为125/60/26倍；
• 评级：维持“买入”评级。

柏楚电子

• 盈利预测：2021-2022年EPS分别为6.03和7.92元，2023年上调至10.25元；
• 动态PE：2021年11月19日对应PE为64/49/38倍；
• 评级：维持“买入”评级。

晶盛机电

• 盈利预测：2021-2023年净利润为17.14/24.92/35.06亿元；
• 动态PE：2021年11月19日对应PE为54/37/26倍；
• 评级：维持“买入”评级。

总结

整体来看，机械设备行业在光伏、锂电、半导体等高景气领域持续受益，尤其在国产替代和行业技术升级背景下，头部设备商具有显著竞争优势。同时，工程机械出口增长、机器视觉行业长期成长空间大，为投资提供了多元选择。然而，需关注下游需求波动、原材料成本上涨、疫情持续影响等风险因素。