20220213-东吴证券-机械设备行业跟踪周报_建议关注估值已到底部区间的锂电光伏设备；建议关注工程机械稳增长机会_20页_1mb

机械设备行业跟踪周报总结

核心内容概览

本报告分析了机械设备行业多个细分领域的发展趋势与投资机会，重点推荐了具备成长性和估值优势的行业及公司，同时提示了相关风险因素。主要涉及领域包括：工程机械、换电设备、氢能设备、光伏设备、通用自动化、锂电设备、半导体设备、机器视觉、硅片设备等。

主要观点与关键信息

1. 工程机械：稳增长背景下有望迎来复苏

• 1月挖机销量：同比-20.4%，其中国内市场同比-48.3%，出口同比+104.9%。
• 政策背景：2021年12月中央经济工作会议提出“稳增长”，各地政府工作报告强调推进项目开工，确保一季度投资“开门红”。
• 出口增长：出口销量占总销量比重达20%，海外市场复苏和国产品牌全球化驱动下，出口保持高速增长。
• 投资建议：推荐三一重工、中联重科、徐工机械、恒立液压，看好其在稳增长政策下的表现。
• 电动化趋势：未来5年电动化浪潮加速，公司电动化产品将成业绩新增长点。

2. 换电设备：换电模式迎高速发展，设备商优先受益

• 换电模式优势：补能效率高、综合成本低于充电模式，对运营类车型尤为有利。
• 换电站设备：乘用车换电设备单位投资额约260万元，商用车约420万元。
• 2025年预测：新增换电站超16000座，设备投资额超600亿元。
• 投资建议：建议关注瀚川智能、协鑫能科、山东威达、科大智能、英飞特。

3. 氢能设备：政策驱动下设备国产化加速

• 氢能优势：氢气是碳中和目标下的理想清洁能源，具备高能量密度和零排放优势。
• 核心环节国产化：
  • 制氢：碱性电解槽已基本实现国产化。
  • 储氢：III型瓶为主，70Mpa III/IV型瓶仍由海外主导。
  • 加氢：设备投资占比达45%，国产化是关键降本手段。
• 投资建议：建议关注杭氧股份、科威尔、冰轮环境、雪人股份、厚普股份、亿华通、富瑞特装、汉钟精机等。

4. 光伏设备：行业高景气，设备龙头受益

• 业绩表现：晶盛机电、迈为股份、奥特维等光伏设备公司2021年业绩均超预期。
• 技术突破：迈为股份HJT2.0PECVD设备入选国家能源局“首台（套）”项目，技术突破推动产业化。
• 投资建议：
  • 电池片设备：推荐迈为股份，建议关注金辰股份、捷佳伟创。
  • 硅片设备：推荐晶盛机电。
  • 组件设备：推荐奥特维。
  • 热场设备：推荐金博股份。

5. 锂电设备：行业进入高速扩张期，设备商稀缺性凸显

• 产能扩张：宁德时代、比亚迪等电池厂商2025年规划产能达670GWh、600GWh等。
• 设备需求：后段设备进入卖方市场，杭可科技拟定增23亿元扩产，释放业绩弹性。
• 投资建议：重点推荐先导智能、杭可科技、联赢激光、利元亨、先惠技术，建议关注海目星、斯莱克。

6. 半导体设备：国产替代加速，清洗设备率先实现突破

• 行业高增长：2021年1-9月全球半导体销售额增长23.1%，设备销售额增长45.46%。
• 国内需求：2021年1-9月中国半导体设备销售额达214.5亿美元，占全球28.5%。
• 清洗设备：国内企业如盛美上海、至纯科技实现国产替代，未来有望提高至50%国产化率。
• 投资建议：重点推荐中微公司、北方华创、盛美上海、至纯科技、华峰测控、长川科技、华亚智能，建议关注华兴源创。

7. 通用自动化：制造业回暖，设备需求回升

• PMI指数：2021年12月PMI为50.3%，连续两个月扩张。
• 产量数据：工业机器人产量同比+15.1%，金属切削机床产量同比+5.8%。
• 投资建议：
  • 减速机：推荐绿的谐波、国茂股份。
  • 刀具：推荐华锐精密、新锐股份，建议关注欧科亿。
  • 工业机器人：推荐埃斯顿。
  • 机床：推荐科德数控、国盛智科，建议关注海天精工、创世纪。

8. 机器视觉：智能制造趋势下长坡厚雪赛道

• 行业前景：2023年预计市场规模达197亿元，CAGR达17.6%。
• 国内企业：奥普特、康耐视、基恩士等具备高毛利率，技术门槛相对较低，有望率先实现国产化。
• 投资建议：推荐奥普特，建议关注矩子科技、凌云光、中科微至。

9. 硅片设备：大硅片国产化加速，设备厂商迎来机遇

• 国产化趋势：12英寸大硅片对进口依赖度高，设备国产化是关键。
• 企业布局：晶盛机电、连城数控已开始向半导体级设备突破。
• 投资建议：推荐晶盛机电，建议关注连城数控、沪硅产业、中环股份、神工股份。

推荐组合

风险提示

• 下游固定资产投资不及市场预期
• 行业周期性波动
• 疫情影响持续
• 国际贸易摩擦加剧
• 企业竞争加剧
• 油价大幅下滑
• 项目落地不及预期
• 技术替代不及预期
• 产品毛利率大幅下降
• 政策调整风险

免责声明

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