20211128-东吴证券-机械设备行业跟踪周报_持续看好高景气的专用设备行业_建议关注国产化加速的通用自动化行业_19页_1mb

机械设备行业跟踪周报总结

核心内容概览

本报告聚焦机械设备行业多个细分领域，重点分析光伏设备、通用自动化、锂电设备、工程机械、机器视觉、半导体设备及硅片设备等行业的发展趋势、投资机会与风险提示。

主要观点与关键信息

1. 推荐组合

所处领域	建议关注组合
工程机械	三一重工、中联重科、恒立液压、徐工机械
泛半导体	晶盛机电、捷佳伟创、北方华创、中微公司、精测电子、至纯科技、华峰测控、长川科技
锂电设备	杭可科技、先导智能、先惠技术、联赢激光、利元亨
油气设备	杰瑞股份、中海油服、博迈科、海油工程、石化机械、纽威股份、中密控股
激光设备	锐科激光、柏楚电子
检测服务	华测检测、广电计量、安车检测、电科院
轨交装备	中国中车、康尼机电、中铁工业、思维列控
通用自动化	埃斯顿、绿的谐波、拓斯达、克来机电、快克股份、赛腾股份、瀚川智能、机器人、国茂股份、伊之密、海天国际、创世纪、海天精工、国盛智科、华锐精密、欧科亿
电梯	上海机电
重型设备	振华重工、中集集团
煤炭设备	郑煤机、天地科技
轻工设备	弘亚数控、斯莱克

2. 投资要点

光伏设备

• 硅片薄片化：金刚玻璃1.2GW项目首次将150μm、210N型半片工艺导入量产，硅片端降本加速推进。
• HJT技术：华晟与迈为股份合作的GW级微晶HJT量产线，目标实现单面微晶HJT电池平均效率>25%，双面微晶HJT电池平均效率>25.5%，单线产能达500MW，良率>98%。
• 组件功率：迈为股份与华晟合作开发的组件功率达493W，预计2022年组件功率可达495W。
• 投资建议：电池片设备推荐金辰股份，硅片推荐晶盛机电，组件推荐奥特维，热场推荐金博股份。

通用自动化

• 双控影响减弱：10月PMI指数为49.2%，较上月下降0.4pct。工业增加值同比+3.5%，高于市场预期。
• 进口替代加速：内资龙头逐渐跻身行业前列，汇川技术和埃斯顿市场份额分别提升至4.6%和3.8%。
• 投资建议：
  1. 核心零部件进口替代标的：推荐绿的谐波、国茂股份、华锐精密，建议关注欧科亿。
  2. 面向高景气下游的标的：推荐埃斯顿。
  3. 更新周期拐点向上：推荐科德数控、国盛智科，建议关注海天精工、创世纪。

锂电设备

• 设备商盈利改善：先导智能、杭可科技、利元亨等企业三季报显示盈利能力提升。
• 订单与产能：行业处于卖方市场，设备商订单饱满，产能稀缺性显现。
• 投资建议：重点推荐先导智能、杭可科技、联赢激光、利元亨、先惠技术，建议关注海目星、斯莱克。

工程机械

• 10月销量：挖机销量18,964台，同比-30.6%，低于CME预期，出口增长显著。
• 出口占比提升：出口销量占总销量比重17.9%，较2020年提升。
• 行业趋势：吨位小型化+出口增长，周期属性弱化。
• 投资建议：推荐三一重工、中联重科、徐工机械、恒立液压。

机器视觉行业

• 市场增长：我国机器视觉行业增速高于全球，2019-2023年CAGR达17.6%。
• 产业链完善：已形成完备产业链，中游零部件企业毛利率普遍高于70%。
• 投资建议：推荐奥普特，建议关注矩子科技、凌云光、中科微至。

半导体设备

• 国产替代提速：国内头部设备商受益于紧供给和进口替代。
• 投资建议：推荐中微公司、北方华创、至纯科技、华峰测控、华亚智能，建议关注华兴源创。

硅片设备

• 大硅片国产化：国内大硅片对进口依赖度高，设备国产化是关键。
• 投资建议：推荐晶盛机电，建议关注连城数控、沪硅产业、中环股份、神工股份。

3. 行业重点新闻

• 安徽华晟：计划2022年启动三期8GW双面微晶HJT异质结项目扩产。
• 隆基股份：与一道新能源签订70.41亿元硅片长单。
• 新华三半导体等：12家中企被美国列入实体清单，影响设备出口。
• 宁德时代：与阿特斯阳光电力集团签订战略合作协议，加码储能领域。

4. 风险提示

• 下游固定资产投资不及预期；
• 行业周期性波动；
• 疫情影响持续；
• 国际化及数字化战略不及预期；
• 宏观经济下行；
• 行业竞争加剧；
• 油价走势不及预期；
• 中美贸易战对原油市场的影响；
• 国内三桶油资本开支力度不及预期；
• 光伏下游扩产进度低于预期。

结论

机械设备行业整体呈现高景气态势，光伏设备、通用自动化、锂电设备等细分领域具有显著的投资价值。随着技术迭代与国产替代加速，行业龙头有望充分受益。报告强调关注核心零部件进口替代、高景气下游业务布局及更新周期带来的增长机会。同时，提醒投资者注意行业周期波动、疫情持续影响及宏观经济风险。