20230712-招商银行-行内偕作·快评号外（第576期）_2023年6月金融数据点评-企业贷款边际修复_5页_830kb

2023年6月金融数据点评报告显示，企业贷款边际修复超预期，得益于季节性因素和政策宽松。

• 信贷部分：企业贷款新增22803亿，同比多增687亿，环比大增14245亿；中长贷和短贷均增长，票据融资量价齐跌，反映信贷需求低迷；居民贷款同比增长，提前还贷趋势缓解。

• 社融部分：新增社融422万亿，高于预期但同比少增9859亿，政府债和未贴现票据为主要拖累；非标融资整体收缩。

• 货币部分：M2增速降至113%，M2-M1剪刀差扩大至82%，流动性盈余增至23%，企业存款增加但通胀压力现实。

• 债市影响：债券收益率窄幅震荡，市场对经济修复持观望态度；短期收益率可能下行，长端需进一步政策信号。

• 前瞻：下半年宏观政策或加力，支持信贷和社融回升，但可持续性待观察；私人部门资金运用可能加快，带动M2增速下滑。