2023-07-16-招商银行-行内偕作·快评号外（第576期）_2023年6月金融数据点评-企业贷款边际修复_5页_830kb

2023年6月金融数据总结

信贷情况

6月人民币贷款新增3.05万亿元，同比多增2,296亿元，超预期修复主要源于季节性指标考核需求和6月央行降息10bp的政策支持。企业贷款多增687亿元，其中中长贷和短贷均增长；票据融资量价齐跌，显示信贷需求总体低迷。居民贷款多增1,157亿元，提前还贷趋势缓解，支撑主要来自季节性和消费活动（如端午假期和618促销）。

社融情况

6月社融新增4.22万亿元，高于预期但同比少增9,859亿元，增速继续下降至9.0%。结构上，政府债少增10,828亿元是主要拖累；非标融资整体收缩，但信托贷款同比改善；企业债融资多增，受益于政策利率下调。

货币情况

M2同比增长11.3%，同比下降0.3%，主要因企业存款少增和居民存款多增。M2-M1剪刀差扩大至8.2%，环比回升1.3个百分点，体现流动性压力和企业现金流承压。

债市影响

债券市场收益率窄幅震荡，短端可能进一步下降，但长端无方向性变化，市场对信贷数据持谨慎态度，等待7月数据验证。

前瞻

预计下半年宏观政策加力，驱动信贷增长和社融回升（三季度社融或达9.7%），缓解私人部门资金收缩，M2增速可能下降，但整体修复可持续性待观察。