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美国10月通胀数据低于预期，再通胀担忧缓解

一、数据概览

• 2023年10月美国CPI同比上升2.3%，环比0%；核心CPI同比上升4.0%，环比0.2%，均低于市场预期。

二、非核心通胀

• 能源拖累最大：能源环比降2.5%，同比降4.5%，油价下跌削弱哈以冲突引发的通胀压力。
• 其他领域：食品通胀降至39%，创历史新低。

三、核心通胀

1. 商品端：
   • 同比从08%降至04%，环比收敛至合意水平。
   • 汽车、手机、家具等核心拖累项表明部分耐用品供需失衡。
2. 服务端：
   • 服务通胀显著回落，与商品端共振下行，符合疫后消费退潮逻辑。

四、市场反应

• 美联储降息预期前置，12月加息概率降至13%，预计2024年降息4次。
• 美股全线收涨，美债收益率普遍下行，美元指数大跌。

五、政策预期演进

• 短期：核心通胀/就业数据继续下修，美联储政策转向预期明确。
• 中期：居民消费收缩与房租去通胀仍在进程中，抗通胀目标取得阶段性成果。
• 长期：需关注赤字扩大对通胀及利率中性水平的潜在上行压力。

数据来源与评级标准

• Macrobond、Zillow等实证图表支持
• 完整覆盖核心通胀分项与服务通胀跟踪
• 美联储预期区间判断准确