20171106-东北证券-有色金属行业动态报告_铜价慢涨趋势延续_持续看好钴价上涨_21页_1mb

有色金属行业分析总结

核心内容

本报告发布于2017年11月6日，主要分析了有色金属行业在铝、铜、钴、锌、锂、稀土、钛等细分领域的发展情况，并对板块投资机会进行了推荐。整体观点认为，铜价慢涨趋势延续，钴价有望继续上涨，铝价受供给侧改革影响有巨大上行空间，锌价受供需偏紧支撑，锂价因供应不足而维持上涨态势，稀土市场因成本上升及政策支持有望改善。

主要观点

铝

• 价格走势：本周铝价小幅下跌，长江有色现货和SHFE三月期铝价格分别为16,000元/吨和16,320元/吨，但库存出现拐点迹象，有望推动铝价上行。
• 供给侧改革：采暖季限产政策临近，涉及电解铝规模达1503万吨，占全国总量约32.7%，预计对铝价形成支撑。
• 推荐公司：中国铝业、云铝股份。

铜

• 价格走势：本周铜价回升，伦铜上涨1.39%，沪铜上涨1.63%。
• 基本面：全球铜市供应紧张，国内进口精铜减少，未来供需可能处于紧平衡或紧缺状态。
• 推荐公司：江西铜业、云南铜业。

钴

• 价格走势：本周钴价基本稳定，长江现货钴价格为46.5万元/吨，周涨幅4.49%。
• 需求驱动：新能源汽车发展带动钴需求增长，预计钴价将继续上涨。
• 推荐公司：华友钴业、洛阳钼业、寒锐钴业。

锌

• 价格走势：本周锌价上行，伦锌上涨0.83%，沪锌上涨1.11%。
• 库存与供需：伦锌库存下降，但沪锌库存大幅上升，未来需关注供需变化。
• 推荐公司：中金岭南。

锂

• 价格走势：锂电原料市场持续上涨，电池级碳酸锂价格达18万元/吨，工业级碳酸锂价格达16万元/吨。
• 供应不足：国内锂产量有限，下游需求旺盛，市场采购热情增加。
• 推荐公司：赣锋锂业、天齐锂业、中科三环。

稀土

• 价格走势：稀土价格小幅下挫，但随后有所回升，氧化镨钕价格为38万元/吨，氧化镝价格为118万元/吨。
• 成本与政策：北方稀土与包钢集团签订新合同，稀土精矿价格上涨，显示大企业信心。国储局有望在11月开始收储工作。
• 推荐公司：厦门钨业、北方稀土、中科三环。

钛

• 价格走势：钛价保持平稳，钛精矿价格为1600元/吨，海绵钛价格为6.35万元/吨。
• 长期需求：随着航空航天发展，钛材需求增加，高端钛材市场空间大。
• 推荐公司：宝钛股份、西部材料。

关键信息

• 铝行业：采暖季限产政策临近，库存下降，供给侧改革推动铝价上涨。
• 铜行业：全球铜市供应紧张，需求端向好，预计铜价将维持上涨趋势。
• 钴行业：新能源汽车带动需求增长，钴价稳定并有望继续上涨。
• 锌行业：供需偏紧，库存变化值得关注，预计锌价维持高位。
• 锂行业：供应不足格局短期难改，锂价持续上涨。
• 稀土行业：成本上升及政策支持推动稀土价格回升，国储局可能在11月启动收储。
• 钛行业：市场需求增加，价格预期上涨。

板块表现

• 整体表现：本周申万有色板块下跌2.95%，板块市盈率47.83，市净率3.23。
• 个股表现：
  • 涨幅前五：江丰电子、深圳新星、寒锐钴业、合金投资、华锋股份。
  • 跌幅前五：宏达股份、中兵红箭、西部资源、怡球资源、东方钽业。

投资建议

• 推荐关注：中科三环、中国铝业、云铝股份、江西铜业、云南铜业、华友钴业、洛阳钼业、寒锐钴业、厦门钨业、北方稀土、中金岭南、宝钛股份、西部材料等。
• 关注因素：库存变化、供需平衡、政策影响（如限产、收储）、宏观经济（如美联储加息、全球经济复苏）及地缘政治风险。

相关报告

• 《东北有色周报：三季报数据向好，行业趋势稳中上行》
• 《东北有色周报：限产政策陆续出台，延续铝价上行趋势》
• 《东北证券有色行业周报：供需依旧偏紧，电解铝、稀土涨势持续》

证券分析师

• 刘立喜，执业证书编号：S0550511020007
• 联系人：邱培宇，电话：17621255426，邮箱：qiupy@nesc.cn

行业动态

• 美国铝箔关税：美国商务部初步调查结果显示，中国铝箔存在倾销，将征收最高162%的关税。
• 澳大利亚铝土矿出口：9月澳大利亚成为中国最大铝土矿进口来源地，出口量增长63%。
• 印尼铝土矿出口恢复：印尼哈里达矿业恢复铝土矿出口。
• 中国铝土矿进口变化：中国自巴西铝土矿进口量下降15%。
• 天津错峰生产：11月1日起，天津实施错峰生产，涉及13个行业396家重点企业。
• 文山铝业技术升级：文山铝业60万吨/年氧化铝技术升级项目已开始试生产。
• 临沂错峰生产方案：电解铝企业限产30%左右。
• 氟化铝产量：10月中国氟化铝产量环比下降17.8%。
• ICA预测铜需求：预计到2025年中国铜需求将增加23.2万吨。
• 自由港铜精矿TC调整：自由港计划降低2018年铜精矿长单TC。
• Capricorn铜矿投产：澳大利亚Capricorn铜矿将于11月投产，年产量预计为2.5-3.5万吨。
• 澳大利亚锂矿增产：未来5年全球增产60%的锂将来自澳大利亚大型矿产项目。

总结

有色金属行业在2017年11月面临多重因素影响，包括政策调控、供需变化及宏观经济环境。铝价受采暖季限产和供给侧改革影响，有望迎来第二波行情；铜价延续上涨趋势，主要受益于全球供应紧张和需求增长；钴价维持稳定，未来看涨，主要受新能源汽车需求推动；锌价受供需偏紧支撑，库存变化需密切关注；锂价因供应不足而持续上涨；稀土市场因成本上升和政策支持有望改善。总体来看，有色金属板块具备一定的投资机会，建议关注相关龙头企业及政策受益标的。