20171030-招商证券-招商有色最新观点_铝价格小幅上行_锂钴供应偏紧（更新）_11页_808kb

文档总结

核心内容概述

本报告是招商证券有色金属团队对2017年10月30日有色金属市场情况的分析与观点总结，涵盖了铜、铝、铅锌、锂、钴、稀土、黄金等金属品种的市场表现、供需变化、价格走势以及政策影响等方面。同时，报告也提到了对相关上市公司的投资推荐。

主要观点与关键信息

一、市场表现回顾

• 金属价格震荡：本周LME铜下跌1.8%，锌上涨2.4%，镍下跌1.3%，SHFE铝上涨0.8%。
• 美元指数上涨：美元指数上涨1.3%，对金属价格形成压制。
• 黄金价格下跌：黄金价格下跌0.5%，收于1274美元/盎司。
• 原油价格上涨：原油价格涨4.7%，收于54美元/桶。
• 小金属价格变化：氢氧化锂价格小幅上调，碳酸锂价格稳定，市场交投清淡；钴价维持稳定，部分产品外盘上涨。

二、基本金属分析

1、铜

• 关注下周LME Week会议及铜精矿TC长单谈判。
• TC长期下滑趋势已开始，预计2018年长单TC将低于2017年。
• 铜价中长期看涨，推荐标的：江西铜业、铜陵有色、云南铜业。

2、铝

• 采暖季限产执行力度是影响铝价的关键。
• 魏桥限产事件受媒体关注，氧化铝减产超预期，验证限产执行。
• 推荐关注云铝股份、神火股份、怡球资源、中孚实业、南山铝业、明泰铝业，以及索通发展（唯一上市标的）。

3、铅锌

• 矿供应紧张，加工费下降，四季度库存维持低位。
• 铅锌价格仍值得继续关注。
• 推荐标的：中金岭南、驰宏锌锗、锡业股份、西藏珠峰、建新矿业、盛达矿业、西部矿业、兴业矿业、盛屯矿业。

三、小金属分析

1、锂

• 供应紧张局面难以缓解，需求增速快于供给。
• 氢氧化锂价格小幅上调，市场均价维持在15.4万元/吨。
• 推荐标的：赣锋锂业、天齐锂业、雅化集团。

2、钴

• 钴供给弹性小，未来需求将加速增长。
• 钴价维持稳定，外盘上涨。
• 推荐标的：洛阳钼业、华友钴业、寒锐钴业。

四、稀土分析

• 部分商品价格企稳，市场成交量有所回升。
• 上游企业停产导致供给减少，下游采购意愿增强。
• 预计氧化镨钕价格将上涨至40-42万元/吨。
• 政策面利好：包头市稀土企业享受优惠电价，山东建立稀土产品追溯体系，十部门推动稀土追溯标准体系。

五、黄金分析

• 黄金价格受风险事件影响大于美元走势。
• 意大利公投、加泰罗尼亚独立等事件引发避险情绪。
• 美元周期高点回调，黄金长期看涨。
• 推荐标的：紫金矿业，因其估值低、套期保值影响消除，以及黄金与基本金属价格趋于一致。

风险提示

• 供给侧结构性改革低于预期。
• 大盘系统性风险。

投资建议

• 推荐：行业基本面良好，行业指数将跑赢基准指数。
• 中性：行业基本面稳定，指数跟随基准。
• 回避：行业基本面疲弱，指数跑输基准。

分析师信息

• 刘文平：招商证券有色金属首席分析师，中南大学本科，中科院理学硕士。
• 刘伟洁：招商证券有色研究员，中南大学硕士，6年基本金属研究经验。
• 黄昱颖：清华大学材料科学与工程硕士，2016年7月加入招商证券。
• 黄梓钊：美国东北大学硕士，2015年7月加入招商证券，曾就职地产团队入围新财富。

重要声明

• 本报告由招商证券股份有限公司编制。
• 本报告基于合法取得的信息，但不对信息的准确性和完整性作任何保证。
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