20171106-华创证券-有色金属行业周报_碳酸锂价格创新高_国内钴价上涨_16页_1mb

报告摘要

有色金属行业总结

核心内容

本报告聚焦于2017年11月初有色金属行业的市场动态与投资策略，涵盖宏观经济、行业新闻、价格信息、行情回顾及风险提示等多个方面。重点分析了电解铝、新能源汽车相关金属（如钴、锂、磁材）以及贵金属等板块的表现，并提出了相应的投资建议。

主要观点

1. 行业重要关注点

电解铝限产预期增强：随着采暖季临近，部分企业已开始执行限产或停产，预计下周减产将达到高峰。电解铝库存有所下降，但成本上升压力仍存。
新能源汽车产业链受政策推动：第13批免购置税新能源汽车目录发布，465款车型入选，新能源汽车需求增长预期增强，带动钴、锂、磁材等上游资源价格上涨。
铜精矿加工费谈判临近：自由港计划降低2018年铜精矿长单TC，反映市场对铜供应紧张的担忧。
Capricorn铜矿即将投产：年产量预计为2.5-3.5万吨，有助于缓解铜供应压力。
预焙阳极供应紧张：供暖季限产影响下，预焙阳极产能受限，供应紧张延续。
镍价上涨至两年高位：市场预期电动汽车需求增长带动镍需求上升，推动镍价上涨。
政策推动新能源汽车发展：工信部对双积分实施核算，鼓励新能源汽车发展，预计2025年新能源汽车占汽车产销20%以上。

2. 本周策略

推荐关注：新能源汽车上游相关标的（钴、锂、磁材）以及电解铝产业链。
新能源汽车上游板块：
- 钴：洛阳钼业、华友钴业、寒锐钴业、格林美等。
- 锂：天齐锂业、赣锋锂业等。
- 磁材：中科三环、正海磁材、宁波韵升、银河磁体等。
电解铝板块：
- 电解铝：云铝股份、中国铝业、神火股份等。
- 氧化铝：中国铝业、云铝股份、南山铝业等。

3. 本周行情回顾

大盘表现：上证指数、深圳成指、创业板指均出现下跌，其中创业板指跌幅最大。
有色金属板块：整体下跌2.95%，部分个股表现突出，如江丰电子、寒锐钴业、天齐锂业等涨幅较大。
库存信息：电解铝库存下降，铜库存上升，其他金属库存波动不大。

关键信息

价格信息

基本金属：铜价格上涨0.59%，铝价格下跌0.15%，铅价格上涨0.18%，锌价格上涨1.02%，锡价格下跌2.70%，镍价格上涨9.49%。
小金属：钴价格部分下跌，锂价格整体上涨，稀土价格普遍下跌，钨、镁、锆等价格波动较小。
贵金属：黄金价格微涨，白银价格小幅上涨。

行业新闻

中国制造业PMI：10月官方制造业PMI为51.6，环比下降0.8%，但整体仍处于扩张区间。
美国经济数据：ISM非制造业指数创12年新高，制造业指数回落，非农就业数据不及预期。
英国央行加息：十年来首次加息，市场反应为“鸽派”加息。
日本央行维持宽松：继续维持11月购债规模不变，下调通胀预期。
哈萨克矿业：第三季度铜产量增加14%，显示供应增长。
新能源汽车目录：465款车型入选，其中新能源客车占比最高。

风险提示

电解铝消费低于预期。
新能源汽车产销数据低于预期。

评级体系

公司投资评级：
- 强推：预期未来6个月内超越沪深300基准指数20%以上。
- 推荐：预期未来6个月内超越基准指数10%—20%。
- 中性：预期未来6个月内相对基准指数变动幅度在-10%—10%之间。
- 回避：预期未来6个月内相对基准指数跌幅在10%—20%之间。
行业投资评级：
- 推荐：预期未来3—6个月内行业指数涨幅超过基准指数5%以上。
- 中性：预期未来3—6个月内行业指数变动幅度在-5%—5%之间。
- 回避：预期未来3—6个月内行业指数跌幅超过基准指数5%以上。

团队介绍

研究员：胡金
北京化工大学管理学硕士，2016年加入华创证券研究所。
研究员：华强强
香港科技大学理学硕士，2016年加入华创证券研究所。

联系信息

北京机构销售部：
- 崔文涛：销售副总监，电话010-66500827，邮箱cuiwentao@hcyjs.com
- 申涛：高级销售经理，电话010-63214683，邮箱shentao@hcyjs.com
- 刘蕾：销售经理，电话010-63214683，邮箱liulei@hcyjs.com
- 黄旭东：销售经理，电话010-66500801，邮箱huangxudong@hcyjs.com
广深机构销售部：
- 张娟：所长助理、广深机构销售总监，电话0755-82828570，邮箱zhangjuan@hcyjs.com
- 郭佳：资深销售经理，电话0755-82871425，邮箱guojia@hcyjs.com
- 王栋：高级销售经理，电话0755-88283039，邮箱wangdong@hcyjs.com
- 汪丽燕：高级销售经理，电话0755-83715428，邮箱wangliyan@hcyjs.com
- 罗颖茵：销售经理，电话0755 83479862，邮箱luoyingyin@hcyjs.com
- 朱研：销售助理，电话0755-82027731，邮箱zhuyan@hcyjs.com
上海机构销售部：
- 石露：销售副总监，电话021-20572595，邮箱shilu@hcyjs.com
- 李茵茵：资深销售经理，电话021-20572582，邮箱liyinyin@hcyjs.com
- 沈晓瑜：资深销售经理，电话021-20572589，邮箱shenxiaoyu@hcyjs.com
- 朱登科：高级销售经理，电话021-20572548，邮箱zhudengke@hcyjs.com
- 张佳妮：销售经理，电话021-20572585，邮箱zhangjiani@hcyjs.com
- 陈晨：销售经理，电话021-20572597，邮箱chenchen@hcyjs.com
- 何逸云：销售助理，电话021-20572591，邮箱heyiyun@hcyjs.com
- 张敏敏：销售助理，电话021-20572592，邮箱zhangminmin@hcyjs.com
- 柯任：销售助理，电话021-20572590，邮箱keren@hcyjs.com
- 蒋瑜：销售助理，电话021-20572509，邮箱jiangyu@hcyjs.com