20230418-山西证券-航天电器-002025.SZ-连接器和电机业务高增长_股权激励助力业绩释放_4页_436kb

报告摘要

证券代码与评级：002025SZ（航天电器），评级“增持-A”维持
核心数据：
- 连接器业务营收同比增长1666%，微特电机业务增长1800%，研发投入占营收10.38%
- 股权激励计划落地，设定净资产收益率、净利润复合增长率等多重业绩目标
- 2023-2025年EPS预测分别为1.61元、2.12元、2.93元，对应PE分别为382倍、289倍、209倍
关键业绩：
- 2022年营收同比增长1696%，归母净利润增长1359%
- 营收、净利润复合增长率分别为331%、321%（未来三年预测）
风险提示：下游需求不及预期、募投项目进度延迟
财务要点：
- ROE从94%升至99%，净利率稳定在92%-95%
- 市净率从5.3倍降至3.93倍，每股净资产从11.58元增至18.37元

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