20220916-川财证券-有色金属行业周报_关注电解铝相关机会_12页_899kb

有色金属行业周报总结

核心内容概览

本报告由川财证券行业公司部发布，分析了2022年9月16日有色金属行业的整体表现及细分板块的市场动态，重点关注电解铝、能源金属及贵金属的机会与风险。

主要观点

工业金属

• 宏观环境：国内部分地区疫情反复对稳增长造成一定影响，但政府仍坚定推进稳增长政策。美联储经济褐皮书指出美国经济增速放缓，存在滞涨风险。
• 铜市场：本周铜价小幅上涨，海外铜生产国产量不及预期，国内限电和检修影响减弱，企业逐步恢复生产，国内需求有望回暖。
• 铝市场：云南省来水不足导致用电紧张，电解铝减产预期增加。海外尤其是欧洲因能源危机减产，进一步压缩全球供给，推动铝价上行。若减产扩大至20%，市场缺口将显著增加，行业盈利有望触底回升。
• 建议关注：明泰铝业、神火股份、金诚信、南山铝业、索通发展、中国铝业、天山铝业等企业。

能源金属

• 锂资源：澳大利亚五大矿山二季度锂精矿产量环比增长26.45%，但产能利用率下降。多个海外锂资源项目因疫情和劳工问题推迟投产，库存偏低，加剧原料短缺。
• 镍市场：不锈钢8月产量继续走低，9月预计小幅回升。硫酸镍产量近期大增，但整体供强需弱格局未变，价格承压。印尼镍产品税收政策四季度或落地，硫酸镍对镍豆需求增加，或将支撑价格。
• 建议关注：天齐锂业、赣锋锂业、永兴材料、中矿资源等企业。

贵金属

• 市场波动：本周因美国通胀数据波动，贵金属价格跳水，但整体仍受避险情绪支撑。
• 金价影响因素：全球高通胀背景下，各国加快加息节奏，美联储偏鹰言论和美元走强压制金价。然而，地缘政治冲突持续，黄金仍具避险价值。
• 建议关注：贵金属中长期布局机会。

关键信息

市场表现

• 行业指数：有色金属指数本周下跌7.23%，在28个子行业中涨幅排名第25。
• 子板块表现：稀有金属、黄金、工业金属和磁性材料分别下跌7.65%、5.16%、8.40%和7.09%。
• 个股表现：涨幅前五为园城黄金（16.29%）、金贵银业（6.34%）、楚江新材（5.71%）、炼石航空（5.31%）、菲利华（4.13%）；跌幅前五为索通发展（30.75%）、合盛硅业（112.23%）、豫光金铅（5.10%）、厦门钨业（23.06%）、云铝股份（10.04%）。

行业动态

• 政策动向：工信部发布“碳达峰碳中和”相关方案，推动有色金属行业绿色低碳发展。
• 企业动态：中国铜业召开经济活动分析会，指出公司1-8月生产经营情况良好，主产品产量和销售均超预期。
• 新材料发展：工信部等四部门联合发布“三品”实施方案，重点发展高性能、功能化、差别化新材料，如高温合金、稀土功能材料、石墨烯材料等。

风险提示

• 宏观经济：宏观经济不及预期可能影响行业整体表现。
• 疫情冲击：疫情反复可能对生产和需求造成额外压力。
• 原材料成本：上游原材料价格过高可能压缩行业利润空间。

建议关注企业

• 电解铝：明泰铝业、神火股份、金诚信、南山铝业、索通发展、中国铝业、天山铝业
• 能源金属：天齐锂业、赣锋锂业、永兴材料、中矿资源
• 贵金属：关注中长期布局机会

图表与数据

• 图1：有色金属行业板块本周表现（%）
• 图2、图3：本周个股涨跌幅排名
• 图4-9：基本金属价格及库存变动情况
• 图10-11：贵金属价格及库存变动情况
• 图12-15：小金属价格及库存变动情况

研究所与分析师声明

• 分析师：孙灿，执业证书编号S1100517100001
• 研究报告：基于可靠信息编制，但不保证信息的准确性和完整性。
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