20160410-兴业证券-有色金属行业周报_继续推荐电解铝板块_12页_794kb

有色金属行业周报总结

核心内容

本报告为2016年4月10日发布的有色金属行业周报，继续推荐电解铝板块，同时对贵金属、稀土等细分领域进行分析，并提及新能源汽车板块的短期压力与长期前景。

主要观点

1. 行业整体表现

• 大宗商品价格回调：上周上证综指下跌0.82%，沪深300下跌1.12%，SW有色金属指数下跌0.58%。
• 部分金属价格反弹：本周国内主要基本金属库存继续下降，美元走软，下游需求进入传统旺季，国内财政发力稳增长，预计行业价格将反弹。

2. 贵金属板块

• 黄金白银价格强势：受美元走软及经济担忧情绪影响，Comex黄金价格上涨1.66%，白银价格上涨1.84%。
• 中长期看好黄金：黄金价格重回1200美元/盎司附近，安全边际明显，未来通胀预期渐起，黄金保值需求有望持续，建议配置山东黄金、银泰资源。

3. 新能源板块

• 短期压力：新能源汽车骗补风波升级，国务院或将牵头查处，短期对板块形成压力。
• 长期看好：新能源仍是增长明确的板块，今年新能源汽车仍有超预期可能，骗补是政策完善，未来对碳酸锂和钴等资源品的需求明确，长期看好。

4. 电解铝板块

• 价格反弹：国内外电解铝价格大幅反弹，接近去年9月份以来的高点。
• 产能拐点：电解铝新增产能进入拐点，去年停产产能复产不明显，未来价格有望继续反弹。
• 重点推荐：中孚实业，同时关注广晟有色、厦门钨业（因稀土收储发酵）。

5. 稀土板块

• 稀土收储：稀土收储继续发酵，打黑等政策可能超预期，关注稀土板块。
• 价格表现：稀土氧化物和金属价格保持稳定，部分价格略有波动。

关键信息

一周行业及公司资讯

• 钨精矿收储：国家储备局重启钨精矿收储计划，预计收储规模1万吨，价格7.2万元/吨以上，短期利好钨市。
• 电力交易：中国完成首笔跨省电力直接交易，电价降低约10%，推动市场定价机制。
• 智利铜出口：智利一季度铜出口额下降15%，铜精矿和阴极铜出口额分别下降18%和12%。
• 玻铝产业城：监利华中国际玻铝产业园落户14家企业，投资超20亿元，规划年产新型铝材40万吨。
• 矿产资源储量：2015年我国16种主要固体矿产新增查明资源储量有所增长，其中钨矿、锡矿、金矿和磷矿增长超过50%。

行业及个股表现

• 涨幅较高的个股：宜安科技（22.96%）、楚江新村（14.61%）、西部资源（14.09%）。
• 跌幅较高的个股：未列出，但有图示可参考。

基本金属价格与库存变化

• LME价格：铜、铝、铅、锌、镍、锡价格分别下跌3.05%、1.07%、2.66%、5.71%、1.11%、0.72%。
• 国内价格：铝、铜、锌、铅、镍、锡价格分别下跌1.39%、3.05%、2.54%、1.58%、1.11%、1.50%。
• 库存变化：LME和国内主要交易所库存均呈下降趋势，其中铜库存下降1.59%，铝库存下降1.20%。

贵金属、小金属价格

• 黄金：COMEX价格上涨1.66%，国内价格微涨0.12%。
• 白银：COMEX价格上涨1.84%，国内价格下跌1.04%。
• 小金属：钼精矿、钨精矿、电解镁、电解锰、锑锭、海绵钛、铬铁、钴、钽铁矿、二氧化锗、铟、碳酸锂等价格保持稳定或略有波动。

稀土价格

• 稀土氧化物：氧化镧、氧化铈、氧化镨、氧化钕、氧化镝、氧化铽、镨钕氧化物价格保持稳定或略有波动。
• 稀土金属：金属镧、金属铈、金属镨、金属钕、金属镝、金属铽、镨钕合金价格保持稳定。

风险提示

• 经济复苏低于预期：可能影响金属需求。
• 美元加息风险：可能对有色金属价格形成压力。

投资建议

• 推荐电解铝：继续维持行业“推荐”评级，重点关注中孚实业。
• 推荐稀土：重点关注广晟有色、厦门钨业，因稀土收储政策发酵。
• 推荐贵金属：山东黄金、银泰资源。
• 稳健投资者：建议配置宁波韵升、西藏珠峰等具有业绩支撑的优质标的。

附录：联系方式

• 机构销售经理：上海、北京、深圳、海外均有详细联系方式，涵盖电话、邮箱和地址。