20180827-万联证券-有色金属行业周报_氧化铝强势上涨_关注电解铝板块_19页_1mb

有色金属行业周报总结

核心内容

本周有色金属行业整体表现优于大盘，但部分子板块仍面临下跌压力。行业整体上涨1.09%，而沪深300指数上涨2.96%，显示出有色金属板块的相对抗跌能力。然而，部分金属价格出现显著下跌，尤其是锡锑、铅锌等子板块，而氧化铝、镍钴和铝板块则表现强劲，涨幅均超过3%。

主要观点

基本金属和贵金属

• 价格波动：上周基本金属和贵金属多数上涨，锌价格涨幅最大，达到5.76%（SHFE）和7.06%（LME）。其他金属如铜、铅、铝也出现不同程度上涨，但镍价格小幅下跌。
• 库存变化：LME库存多数减少，SHFE库存全面下降，尤其是锌库存跌幅超过10%。
• 市场动态：俄罗斯增持黄金并减持美国国债，显示出其对全球金融局势的应对；同时，一些海外矿山如Escondida和Caserones铜矿避免了罢工风险，为市场提供了稳定供应。

钴和锂板块

• 价格疲软：电解钴和钴盐价格继续下跌，但部分市场在周中短暂回升，可能源于部分冶炼企业的挺价行为。
• 下游需求：由于3C和动力电池需求尚未明显回暖，钴盐价格疲弱。正极材料价格基本稳定，但碳酸锂价格大幅下跌，跌幅超过12%。
• 行业现状：国内钴冶炼企业开工率维持在6-7成左右，出货压力较大，短期内钴相关产品价格预计维持弱势。

稀土板块

• 价格平稳：稀土价格整体保持平稳，但下游询单增加，成交活跃，氧化镨钕等主流品种价格有触底迹象。
• 需求预期：随着9月份的临近，下游磁材企业需求有望回升，但受终端消费增速放缓影响，需求增长可能不及往年。
• 政策影响：若无政策刺激（如收储），稀土价格预计以小幅温和上涨为主。

关键信息

供应与需求

• 氧化铝：因海外供应紧张（海德鲁减产、美铝罢工）和国内铝土矿紧缺，氧化铝价格自4月上涨超20%，且受采暖季限产影响，供应仍偏紧。
• 钴：国内供应偏紧，但下游需求尚未回暖，价格维持弱势。
• 锂：碳酸锂价格持续下跌，跌幅超12%，锂产品整体表现疲软。
• 稀土：供应相对稳定，但需求增长有限，价格温和上涨。

上市公司动态

• 中铝集团：增持中国铝业A股2491万股，计划继续增持不超过2%的股份。
• 云海金属：向江苏珀然增资4000万元，持股比例提升至15.22%。
• 盛屯矿业：通过发行股份收购科立鑫100%股权。
• 寒锐钴业：股东计划减持不超过192万股。
• 部分公司业绩：如章源钨业、恒邦股份、紫金矿业等公司上半年业绩表现良好，但也有公司如罗普斯金、怡球资源等出现亏损或业绩下滑。

行业趋势与建议

• 重点推荐：建议关注氧化铝自给率高的电解铝板块个股。
• 投资评级：根据行业和公司表现，建议关注“强于大市”、“同步大市”和“增持”等评级。
• 风险提示：氧化铝限产不及预期、电解铝下游需求大幅下降、国内宏观经济不及预期等风险需关注。

行业动态与政策影响

• 新能源发展：SK Innovation在中国常州建立7.5GWh动力电池工厂，推动新能源产业增长；天津计划新增新能源汽车2万辆。
• 技术创新：南京大学实现“海水提锂”技术突破，为锂资源开发提供新路径。
• 环保与资源管理：清远非法盗采稀土案被破获，湖南龙山金锑矿寻找接替资源，安徽严格控制稀土和钨矿开采总量。
• 海外项目进展：澳大利亚Northern Minerals开始出口稀土，智利铜矿项目因政策影响面临停工风险。

总结

本周有色金属行业整体表现优于大盘，但部分子板块如锡锑、铅锌仍面临下跌压力。氧化铝因供应紧张和限产预期，价格强势上涨。钴和锂板块价格疲软，需求回暖尚待时日。稀土价格保持平稳，但受终端消费增速放缓影响，预计温和上涨。建议关注氧化铝自给率高的电解铝板块个股，同时留意行业政策变化及宏观经济影响。