20220912-国联证券-电子行业09月周报_半年报业绩分化_功率_半导体设备材料景气度高_15页_805kb

电子行业09月周报总结（09.05-09.09）

核心内容

本周电子行业整体表现平平，申万电子行业指数上涨0.10%，在31个申万一级行业中涨幅排名第25位。尽管整体电子行业2022年上半年业绩承压，收入同比下降5.39%，归母净利润同比下降21.68%，但部分细分板块如功率器件、半导体设备和半导体材料表现出较高的景气度和业绩增长。

主要观点

• 行业整体表现：电子行业整体业绩不佳，但部分细分板块表现亮眼，尤其是功率器件、半导体设备和半导体材料，保持了较好的业绩增速和盈利能力。
• 细分板块行情：本周涨幅前三的板块为半导体设备（+9.15%）、半导体材料（+5.07%）和电子化学品（+3.89%）；跌幅前三的板块为模拟芯片设计（-4.65%）、品牌消费电子（-4.64%）和消费电子零部件及组装（-1.78%）。
• 个股表现：传艺科技、蓝黛科技和濮阳惠成领涨，分别上涨27.58%、15.58%和15.25%；盈方微、实益达和五方光电领跌，分别下跌20.18%、19.97%和19.94%。
• 投资建议：重点推荐国芯科技、华润微、新洁能、闻泰科技等公司，同时长期看好半导体设备及材料赛道，推荐盛美上海、拓荆科技、华海清科、神工股份、和林微纳。
• 行业新闻：三星、SK海力士和铠侠在2022Q2营收表现不一，中国AR/VR头显出货量有所增长，半导体材料市场预计增长8.6%。

关键信息

• 电子行业上半年业绩：收入1.24万亿元，同比下降5.39%；归母净利润626亿元，同比下降21.68%。
• 设备材料行业表现：设备行业营业收入142.11亿元，同比增长48.97%；归母净利润24.48亿元，同比增长72.77%。
• 功率半导体板块：IDM模式公司收入和归母净利润同比分别增长17.53%和19.18%；设计类公司增长显著，收入和归母净利润同比分别增长44.23%和77.11%；碳化硅板块业绩波动较大。
• 下游市场前景：新能源汽车和光伏行业维持高景气度，带动功率半导体需求增长。
• 风险提示：宏观经济下滑、新冠疫情反复、5G手机和IOT产品出货量低于预期、新能源汽车及光伏等新兴产业增速低于预期。

重点推荐标的

估值水平

• 本周电子板块市盈率（TTM）为26.14倍，自2022年5月底部以来反弹约22%，但整体仍处于近5年低位。

风险提示

• 宏观经济下滑：可能影响下游市场需求。
• 新冠疫情反复：对供应链和消费意愿造成压制。
• 5G手机和IOT产品出货量低于预期：可能影响行业利润。
• 新能源汽车及光伏增速低于预期：可能影响电子行业相关公司业绩。

投资建议

• 股票评级：买入（相对市场指数涨幅20%以上）、增持（相对市场指数涨幅介于5%~20%之间）。
• 行业评级：强于大市（相对市场指数涨幅10%以上）。

分析师信息

• 分析师：熊军（S0590522040001）、王晔（S0590521070004）
• 邮箱：xiongjun@glsc.com.cn、wye@glsc.com.cn

行业趋势与展望

• 功率半导体：受益于新能源汽车和光伏等下游高景气度，预计未来将持续增长。
• 设备材料：随着中芯国际扩产投资，设备和材料行业将受益，建议关注北方华创、盛美上海、拓荆科技、华海清科、神工股份等公司。