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玉米期货周报总结

核心内容

本报告对玉米期货市场进行了全面分析，涵盖行情回顾、基本面数据、市场策略及未来展望。重点分析了国内玉米市场供需变化、进口情况、深加工企业库存与利润、饲料需求及玉米与小麦、国际玉米价差等关键因素，为投资者提供了市场操作建议。

主要观点

• 价格支撑：东北地区新季玉米减产预期及延期上市支撑价格底部；小麦价格高位对玉米替代冲击减弱；外盘美玉米上涨提振内盘。
• 市场情绪：深加工企业采购意愿谨慎，华北地区基层余粮减少，贸易商惜售情绪明显，市场供应偏紧。
• 短期走势：预计短期玉米价格有支撑，建议持有备兑看涨期权组合。

关键信息

一、行情回顾

• 大连玉米：本周价格震荡偏强，周五玉米2301合约收于2817元/吨，较上周上涨0.97%。
• 大连玉米淀粉：价格维稳运行，周五淀粉2301合约收于3179元/吨，较上周上涨1.37%。
• 价差走势：玉米基差与淀粉-玉米价差变化较小，内外价差持续存在。

二、玉米基本面数据

2-1 中国玉米供需平衡表

• 产量：2022/23年度预计产量为27256万吨，较2021/22年度略有下降。
• 进口量：2022年7月玉米进口量为154万吨，环比下降30.32%，同比减少132万吨，降幅46.15%。
• 消费：2022/23年度玉米总消费预计为29051万吨，其中饲用消费占比最大，为18800万吨。
• 库存变化：期末库存预计为13.88亿蒲式耳，较7月预测值有所下调。

2-2 中储粮玉米拍卖成交统计

• 采购：共进行2场采购，实际成交13075吨，成交率100.00%，较上周增长49.12%。
• 销售：共进行31场销售，实际成交126575吨，成交率67.39%，较上周增长7.86%。
• 购销双向：共进行11场交易，实际成交110432吨，成交率78.40%，较上周下降5.87%。
• 进口玉米销售：共进行1场交易，实际成交20854吨，成交率82.56%，较上周增长4.28%。

2-3 广东港口谷物库存

• 库存总量：截至9月9日第37周，广东港口谷物库存合计187.7万吨，较上周减少7.6万吨。
• 玉米库存：80.7万吨，较上周减少3.7万吨。
• 高粱库存：101.6万吨，较上周减少3.2万吨。
• 大麦库存：5.4万吨，较上周减少0.7万吨。

2-4 内贸玉米与小麦、外贸玉米价差

• 玉米-小麦价差：本周为-304元/吨，较上周上涨1元/吨。
• 内外价差：美湾玉米完税价与国内期价价差在-169元/吨至-96元/吨之间。

2-5 深加工企业玉米库存及周度消耗量

• 全国库存：截至9月7日第36周，全国深加工企业玉米库存总量258.3万吨，较上周下降8.44%。
• 周度消耗：全国玉米深加工企业共消费玉米90.5万吨，较上周减少2.0万吨。
• 分企业类型：
  • 玉米淀粉企业：消费48.2万吨，占总量53.22%。
  • 玉米酒精企业：消费27.2万吨，占总量30.06%。
  • 氨基酸企业：消费15.1万吨，占总量16.71%。

2-6 深加工加工利润

• 玉米淀粉利润：周度淀粉产量22.91万吨，较上周减少1.32万吨，开机率44.85%，较上周下降2.58%。
• 玉米酒精利润：周度酒精产量27.2万吨，较上周减少0.3万吨。
• 库存变化：全国玉米淀粉企业库存总量89.7万吨，较上周下降5.58%。

2-7 饲料需求

• 饲料产量：2022年7月全国工业饲料产量2458万吨，环比增长5.4%，同比下降6.8%。
• 分品种产量：
  • 猪饲料：983万吨，环比增长4.0%，同比下降11.1%。
  • 蛋禽饲料：246万吨，环比下降1.1%，同比下降8.7%。
  • 肉禽饲料：743万吨，环比增长6.0%，同比下降9.0%。
  • 水产饲料：344万吨，环比增长16.6%，同比增长11.8%。
• 饲料企业库存：截至9月8日，饲料企业玉米平均库存32.54天，周环比上涨5.87%，较去年同期上涨2.69%。

小结及展望

支撑因素

• 产销缺口：国内玉米供需关系存在缺口。
• 小麦替代冲击减弱：小麦价格高位抑制了对玉米的替代需求。
• 外盘上涨：美玉米价格上涨对内盘形成支撑。

利空因素

• 深加工企业采购谨慎：企业采购意愿不高。
• 饲料需求一般：饲料企业维持安全库存，需求未明显提升。

行情展望

• 短期走势：预计短期玉米价格有支撑。
• 操作建议：建议持有备兑看涨期权组合。

免责声明

本报告基于公开资料整理，信息仅供参考，不构成投资建议。投资者据此操作，风险自担。报告版权归广发期货所有，未经授权不得发布或修改。