20191216-万联证券-计算机行业周观点：华为加码云计算，板块景气上行_10页_1mb

华为加码云计算，板块景气上行总结

核心内容

2019年12月9日至12月15日期间，计算机行业整体表现强劲，申万计算机行业周涨幅达4.16%，跑赢沪深300指数2.47个百分点，位列申万一级行业涨幅首位。行业估值回归至2008年至2018年十年均值水平，显示出市场对计算机行业长期发展的信心增强。云计算作为重点成长主线，受到政策与市场双重推动，行业热度持续攀升，相关企业表现突出。

主要观点

• 云计算持续升温：华为、阿里云、腾讯云、百度智能云等企业近期动作频繁，显示出云计算产业正进入景气拐点。华为加大在云计算领域的投入，注册云计算公司并推出面向5G+云+AI的瑶光智能云操作系统，进一步巩固其在该领域的地位。
• 政策利好显著：工信部发布2019年第三批行业标准制修订计划，涵盖人工智能、工业互联网、车联网、区块链等，显示政策对科技产业的支持力度加大。中美第一阶段经贸协议达成一致，为A股市场带来积极影响。
• 行业估值合理化：SW计算机行业PE（TTM）从2018年低点37.60倍反弹至58.38倍，回归至过去十年的均值水平，表明市场对行业未来盈利预期趋于理性。
• 子行业表现亮眼：上周计算机设备和计算机应用行业分别上涨4.50%和4.08%，年初至今涨幅分别为43.52%和49.54%，显示出行业整体景气度提升。
• 投资建议明确：建议投资者关注云计算、金融科技、医疗信息化等确定性强的成长主线，尤其是云基础设施、监管沙箱试点及电子病历建设等方向。

关键信息

行业动态

• 华为加码云计算：12月11日，华为在贵州注册云计算公司，注册资本5000万元，董事长郑叶来兼任总经理，显示出其对云计算的重视与投入。
• 阿里云入驻上海研发中心：12月13日，阿里巴巴上海研发中心正式启用，云计算部门入驻，进一步推动云计算产业发展。
• 腾讯云更新服务：腾讯在AI大数据新品发布会上全面更新腾讯云数据智能服务，强化其在云计算领域的竞争力。
• 百度智能云上线昆仑云服务器：12月10日，百度智能云正式上线昆仑云服务器，采用其自主研发的AI芯片，提升云服务性能。

行业数据

• 周涨幅：申万计算机行业周涨幅4.16%，沪深300指数周涨幅1.69%，跑赢指数。
• 周成交额：申万计算机行业周成交额达2541.69亿元，日均交易额上涨49.31%。
• 个股表现：211只个股中，185只上涨，26只下跌，上涨股票占比达87.26%。
• 行业估值：SW计算机行业PE（TTM）从2018年低点反弹至58.38倍，回归至过去十年均值。

投资建议

• 云计算：产业链逐步进入景气拐点，云基础设施环节率先受益，后市业绩可期。
• 金融科技：北京率先试点“监管沙箱”，监管增强有助于行业长期健康发展。
• 医疗信息化：政策持续推动医疗信息化进程，电子病历建设进入高峰期，头部公司受益明显。

风险提示

• 技术推进不达预期：技术发展进度低于预期可能影响产品商业化进程及公司盈利。
• 行业IT资本支出低于预期：如政务信息化领域，政府财政紧张可能影响IT解决方案采购进度。

重点公司估值情况

投资评级

• 行业投资评级：强于大市，预计未来6个月内行业指数相对大盘涨幅10%以上。
• 公司投资评级：
  • 买入：紫光股份，预计未来6个月内相对大盘涨幅15%以上。
  • 增持：恒生电子、东方财富、浪潮信息、中科曙光，预计未来6个月内相对大盘涨幅5%至15%。

结论

云计算作为当前计算机行业的核心增长点，受到政策与市场双重利好，行业热度持续上升。建议投资者持续关注云计算、金融科技、医疗信息化等确定性强的成长主线，同时注意技术推进与IT资本支出不及预期等风险因素。