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棉花期货周报总结（2019年12月16日）

核心内容

本报告为瑞达研究院发布的棉花期货周报，分析了2019年12月16日前一周的棉花市场情况，涵盖期货与现货价格、库存变化、出口数据及政策动向等方面。

主要观点

国内市场分析

• 价格走势：本周棉花期货收盘价为13370元/吨，较上周上涨100元/吨；现货价格为13131元/吨，较上周上涨80元/吨。
• 库存情况：截至2019年11月，国内棉花商业库存为449.67万吨，环比增加127.24万吨，处于历史较高水平。工业库存为70.96万吨，环比增加0.82万吨，位于历史平均水平。
• 供需关系：新棉加工量高于市场预期，工商业库存及仓单量仍处于高位，供应宽松。下游纱厂开机率微幅下滑，纱线与坯布库存继续累积，显示终端需求疲软。
• 出口数据：11月份纺织品服装出口额为220.69亿美元，环比减少3.50%，同比减少4.28%；1-11月累计出口额为2536.54亿美元，累计减少0.12%。棉纱出口量为25,747吨，环比增加767吨，但累计同比仍为-7.3%。
• 政策影响：外媒传出利好消息，如特朗普称中美接近达成贸易协议及减税政策，但对郑棉期价提振有限，需求低迷仍是主要制约因素。

国际市场分析

• 价格走势：本周国际棉花价格处于历史平均水平，Cotlook指数也处于季节性平均水平。
• 产量与库存：美国农业部下调全球棉花产量、消费量及期末库存，其中中国和巴西产量上调，印度和美国产量下调。全球产量下调至2637万吨，消费量下调至2619万吨，期末库存下调至1749万吨。
• 美国棉花市场：2019/20年度美国陆地棉净签约量为6.28万吨，较前周增长69%；装运量为4.22万吨，较前周增长12%。美国棉花收获进度为89%，除堪萨斯州和得克萨斯州外，其他地区已基本结束。

关键信息汇总

期货市场

• 收盘价：13370元/吨，较上周上涨100元/吨。
• 持仓量：85.1万手，较上周增加17.6万手。
• 前20名净空持仓：70187吨，较上周增加28423吨。

现货市场

• 棉花现货价格：13131元/吨，较上周上涨80元/吨。
• 新疆棉花现货价格：处于偏低水平，与期货价格走势差异较大。

库存数据

• 商业库存：449.67万吨，环比增加127.24万吨，处于历史较高水平。
• 工业库存：70.96万吨，环比增加0.82万吨，位于历史平均水平。
• 郑商所仓单：仓单量大量流入，且高于去年同期水平。

出口情况

• 纺织品服装出口额：11月为220.69亿美元，环比减少3.50%，同比减少4.28%。
• 棉纱出口量：11月为25,747吨，环比增加767吨，累计同比为-7.3%。

操作建议

• 短期策略：建议郑棉主力短期观望，关注后续政策落实情况。

图表说明

• 图1：国际棉价指数现货走势
• 图2：Cotlook季节性价格分析
• 图3：新疆棉花现货价格与期货价格走势
• 图4：新疆棉花基差季节性走势
• 图5：月度进口棉花走势
• 图6：棉花进口季节性分析
• 图7：棉纱当月出口量走势
• 图8：棉纱出口累计同比
• 图9：郑商所棉花仓单
• 图10：郑商所仓单加有效预报季节性走势
• 图11：郑商所棉花前20名持仓数据
• 图12：棉花商业库存与期货价格对比
• 图13：商业库存季节性分析
• 图14：棉花工业库存与期货价格对比
• 图15：工业库存季节性分析
• 图16：纱、布库存天数走势图
• 图17：国内服装及衣着附件出口情况
• 图18：纺织品服装出口额情况

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