通信设备行业数据中心专题研究（一）：全球信息技术演进推动下的数据基础设施-20191216-华创证券-26页_2mb

报告摘要

数据中心作为全球信息技术发展的伴生品，经历了多个发展阶段，并随着技术演进不断自我迭代，持续扮演科技行业基础设施角色。本文梳理了数据中心与信息技术发展的关系，分析了不同阶段数据中心发展的动因，并对相关企业进行了盈利预测与投资建议。

数据中心的演进历程
- 数据中心的雏形出现在以计算机为代表的第二阶段，随着互联网、云计算、5G等技术发展，其功能和重要性不断提升。
- 全球信息技术发展分为五个阶段，其中数据中心在每个阶段均发挥关键作用。
网络发展推动数据中心兴起
- 局域网、企业内联网和互联网的出现，推动了数据量的激增，促使数据中心正式形成。
- Metcalfe's Law指出，网络用户越多，其整体价值越大，进一步推动数据量的指数增长。
云计算成为数据中心主要增长动力
- 云计算技术推动了数据处理与存储的效率提升，同时降低了资源使用成本，间接促进了全球数据量增长。
- 云计算市场在2018年接近1400亿美元，预计未来三年年均增速将超过20%。
5G技术将带来流量爆炸式增长
- 5G商用将极大提升用户渗透率和数据量，预计2025年全球5G用户将达28亿，数据存储量将高达180ZB。
- 5G的高带宽、低时延特性将促进云游戏、视频流等大流量应用的普及。
数据中心行业进入规范期
- 2005年数据中心国际标准出台，标志着行业从无序扩张进入规范发展阶段。
- 国内数据中心标准亦逐步建立，推动行业专业化发展。

数据中心发展阶段
- 第一代（1946-1958）：电子管计算机，数据机房雏形出现。
- 第二代（1958-1964）：晶体管计算机，数据处理系统开始发展。
- 第三代（1964-1971）：集成电路计算机，数据机房数量显著增加。
- 第四代（1971-今）：大规模集成电路计算机，数据中心成为全球信息网络基础设施。
数据中心企业扩张情况
- Equinix：成立于1998年，2005年前通过扩建及收购项目花费上亿美金，2010年后加速并购扩张。
- Digital Realty Trust：成立于2004年，2002年至2005年间完成多个收购项目，总金额达19亿美元。
- 光环新网：成立于1999年，2014年后进入自建与并购双轮驱动扩张期，2019年前三季度新公告三个IDC项目。
- 宝信软件：隶属于宝钢股份，2014年后数据中心业务发展迅速，2016年IDC收入占比达9.25%。
数据中心市场预测
- 2025年全球部署650万个5G基站，服务全球58%人口。
- 全球年存储数据量预计达180ZB，企业数据利用率预计达86%。
- 云计算将实现所有企业云化，云服务采用率预计达85%。
数据中心应用领域
- 云计算、大数据、人工智能等技术推动数据中心发展。
- 视频流、社交网络、云游戏等将成为5G时代的重要流量来源。

公司名称	股价（元）	2019E EPS（元）	2020E EPS（元）	2021E EPS（元）	2019E PE（倍）	2020E PE（倍）	2021E PE（倍）	PB	评级
光环新网	20.46	0.56	0.73	0.96	35.61	27.32	20.77	4.1	强推
宝信软件	35.21	0.78	0.99	1.25	45.13	35.56	28.16	6.07	强推
数据港	38.95	0.72	0.95	1.62	53.42	40.49	23.69	7.30	-
万国数据	49.06	-0.26	0.03	0.25	-162.55	1222.45	168.63	6.14	-