20200927-太平洋-钢铁行业周报_当前降价去库,未来或有企稳回升机会_52页

当前降价去库，未来或有企稳回升机会

核心内容概述

本周钢材市场出现降价去库现象，螺纹钢和热卷现货价格分别下降40元和60元，但螺纹钢毛利有所上涨，热卷毛利下降。供应端整体保持高位，但部分品类出现减产，需求端表现尚可，部分指标显示需求未明显减弱。分析师认为，当前钢价下跌主要由供应过剩导致，随着供应端减量和需求端改善，钢价有望企稳回升。

主要观点

1. 供需失衡导致价格下跌

   • 本周五大品类钢材产量中，螺纹钢增加3.83万吨，热卷减少3.74万吨，线材减少0.55万吨，中厚板减少4.80万吨，冷轧产量持平。
   • 钢材消费总量为1114万吨，其中螺纹钢表观消费量环比上升7.75万吨，同比上升30.66万吨，表现优于其他品类。
   • 供应端压力较大，尤其是唐山环保限产加严和西北钢企建材减产，预计未来供给将有所减少。

2. 关注行业龙头与成长性企业

   • 永兴材料：受益于新能源汽车下乡政策，碳酸锂价格已降至4万元/吨，公司有明显成本优势，未来有望受益于行业复苏。
   • ST抚钢：受益于军工行业需求增长，高温合金需求较强，技术壁垒高。
   • 中信特钢：作为全球特钢龙头，受益于制造业升级，是特钢行业重点推荐企业。

3. 钢厂信息化与IDC发展

   • 钢厂信息化基础较好，是IDC（基础设施即服务）发展的重要领域，建议关注南钢股份、杭钢股份、沙钢股份、重庆钢铁、马钢股份、首钢股份等。

关键信息

期现及利润

• 螺纹钢现货价格下降40元，热卷现货价格下降60元。
• 螺纹钢毛利上涨10元，热卷毛利下降8元。

供应端

• 全国247家钢厂高炉开工率为89.06%，环比下降1.57%，同比上升12.89%。
• 高炉炼铁产能利用率为93.69%，环比下降0.56%，同比上升9.06%。
• 电炉开工率为74%，环比上升0.34%，产能利用率60.84%，环比上升2.46%。

需求端

• 五大品类钢材消费总量为1114万吨。
• 螺纹钢表观消费量395.72万吨，环比上升7.75万吨，同比上升30.66万吨。
• 热卷表观消费量333.22万吨，环比上升3.61万吨，同比微降0.21万吨。
• 线材、中厚板、冷轧表观消费量同比均有所上升，但线材、中厚板环比略有上升，冷轧环比下降。

下游需求情况

• 地产：8月全国300个城市土地推出面积同比下滑3%，但商品房成交面积仍保持较高水平。
• 挖掘机：8月产量27,006台，同比上升53.97%。
• 空调：8月产量1533万台，环比下降17.2%，同比上升7.0%。
• 汽车销量：8月销量218.58万辆，同比上升11.7%，环比上升3.5%。
• 新接船舶订单：8月累计1501万载重吨，环比上升7.3%，同比下降4.5%。

钢材库存

• 本周钢材社会库存为1549万吨，环比下降19万吨。
• 钢厂库存为663万吨，环比下降3万吨。
• 总库存为2211万吨，环比下降22万吨。

原材料基本面

• 废钢：普通废钢价格下降，进口废钢价格也有所下降，但部分品种如超特粉价格有所上升。
• 铁矿石：普氏指数下降，港口库存有所增加，但主要矿山发货量保持稳定。
• 焦炭：价格整体上升，焦化厂利润增加，库存略有下降。
• 焦煤：价格稳定，但库存有所上升，煤矿开工率上升，利润增加。

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风险提示

• 钢材价格波动风险。
• 原材料价格变化对成本的影响。
• 国内需求疲软及进口钢坯对市场的影响。
• 环保政策及产能调整对供应端的影响。