20230305-西南证券-钢铁行业周报_库存持续去化_金三银四_需求可期_16页_2mb

钢铁行业周报总结

核心内容

本周钢铁行业整体表现偏强，钢铁指数周涨幅为1.0%，沪深300指数周涨幅为1.7%。行业基本面逐步改善，普钢、铁矿、煤焦等板块表现突出，而动力煤价格偏弱运行。分析师认为，随着天气转暖和下游复工复产，钢材需求有望进入“金三银四”旺季，行业前景积极。

主要观点

普钢板块

• 价格走势：本周普钢价格偏强运行，螺纹钢、热轧板卷、冷轧板卷等产品价格均有上涨。
• 开工率与产能利用率：高炉开工率与产能利用率继续回升，分别为92.42%和93.24%。
• 产量：Mysteel预估2月中旬全国粗钢产量为2847.72万吨，环比2月上旬增长5.80%。
• 库存变化：钢厂螺纹钢库存环比下降2.78%，出现拐点。
• 成本支撑：铁矿、焦炭价格走强，增强钢材成本支撑。
• 市场预期：短期钢价预计震荡偏强运行，中长期需关注房地产和制造业需求恢复情况。

特钢板块

• 价格走势：特钢板块上涨幅度较小，仅为0.1%。
• 镍价影响：美国非农数据超预期，美元指数走强，对有色金属形成压制，镍价下行释放相关企业利润空间。
• 行业前景：我国制造业升级加速，高端特钢供不应求，国产替代需求迫切。
• 应用领域：建议关注航天军工、核电、能源、轴承等高端特钢应用领域。
• 主要标的：图南股份、抚顺特钢、久立特材、甬金股份、中信特钢。

铁矿板块

• 价格走势：铁矿石价格偏强运行，PB粉矿和超特粉矿价格分别上涨0.33%和0.75%。
• 铁水产量：样本钢厂日均铁水产量222.87万吨，环比上升0.29万吨；估算全国钢厂日均铁水产量265.32万吨，环比上升0.34万吨。
• 库存情况：全国钢厂进口铁矿石库存总量为9253.56万吨，环比增加115.84万吨；45港铁矿石库存1400.56万吨，环比下降1.57%。
• 市场预期：短期矿价震荡偏强，但若实际需求不及预期，矿价面临监管风险，叠加美联储加息可能对市场形成压制。

煤焦板块

• 价格走势：双焦行情偏强运行，焦炭价格环比上涨0.36%，焦煤价格环比上涨2.17%。
• 产能利用率：全国独立焦企样本产能利用率为74.6%，环比下降0.6%。
• 焦炭库存：独立焦化厂焦炭库存109.4万吨，环比下降7.8万吨，库存处在低位。
• 盈利能力：焦企盈利能力修复，全国平均吨焦盈利10元/吨。
• 市场预期：短期双焦市场偏强运行，主要受铁水产量改善和焦企库存低位影响。

动力煤板块

• 价格走势：动力煤价格偏弱运行，北方港口库存环比下降3.16%。
• 供应与需求：主产区煤矿恢复生产，供应回升，但内蒙古煤矿事故可能影响后续产量；北方气温回暖，电厂需求回落。
• 市场预期：短期动力煤价格预计偏弱运行。

关键信息

• 行业数据：

  • 全行业股票家数为45家，总市值9,982.70亿元，流通市值9,762.33亿元。
  • 行业市盈率TTM为18.6，沪深300市盈率TTM为12.2。

• 主要标的：

  • 普钢：宝钢股份、华菱钢铁、首钢股份。
  • 特钢：图南股份、抚顺特钢、久立特材、甬金股份、中信特钢。
  • 铁矿：海南矿业。
  • 煤焦：山西焦煤、山西焦化。
  • 动力煤：兖矿能源、陕西煤业、中煤能源、中国神华。

风险提示

• 宏观经济风险：宏观经济不及预期可能对行业造成影响。
• 供需风险：产业供需格局恶化或下游需求不及预期。
• 突发事件：企业突发事故风险可能影响行业运行。

投资建议

• 普钢：短期钢价震荡偏强，关注宝钢股份、华菱钢铁、首钢股份。
• 特钢：中长期看好高端特钢国产替代，关注图南股份、抚顺特钢、久立特材、甬金股份、中信特钢。
• 铁矿：短期矿价震荡偏强，关注海南矿业。
• 煤焦：短期双焦市场偏强运行，关注山西焦煤、山西焦化。
• 动力煤：短期价格偏弱，关注兖矿能源、陕西煤业、中煤能源、中国神华。

行业动态

• 政策支持：商务部支持新能源汽车下乡，工信部推动废钢利用，促进绿色低碳发展。
• 企业动态：凌钢股份、久立特材、河钢股份等公司发布相关公告，涉及会计估计变更、股份质押解除、子公司增资等。

估值与盈利预测

• 主要公司：
  • 图南股份：市值138.62亿，股价45.90元，2023年归母净利润预计3.40亿元，EPS为1.12元，PE为47倍，评级为持有。
  • 久立特材：市值168.66亿，股价17.26元，2023年归母净利润预计12.47亿元，EPS为1.28元，PE为13倍，评级为买入。
  • 中信特钢：市值1037.19亿，股价20.55元，2023年归母净利润预计96.47亿元，EPS为1.91元，PE为9倍，评级为买入。
  • 抚顺特钢：市值294.43亿，股价14.93元，2023年归母净利润预计10.16亿元，EPS为0.51元，PE为33倍，评级为买入。
  • 甬金股份：市值109.08亿，股价32.27元，2023年归母净利润预计10.33亿元，EPS为3.05元，PE为8倍，评级为买入。

总结

本周钢铁行业整体表现偏强，普钢、铁矿、煤焦板块均呈现上涨趋势，而动力煤价格偏弱。行业基本面逐步改善，高炉开工率和产能利用率回升，钢材库存出现拐点。特钢板块受镍价下行影响，利润空间有所释放，但高端特钢需求仍旺盛。分析师建议关注普钢、特钢、铁矿、煤焦等板块，同时提示宏观经济、供需格局及突发事件等风险。