20231218-东海证券-医药生物行业周报_2023年国谈结果公布_创新支持力度加强_18页_898kb

市场表现

上周（12月11日至12月15日），医药生物板块整体下跌19.6%，在申万31个行业中排名第27位，跑输沪深300指数0.26个百分点。子板块中，生物制品、医疗器械和医疗服务跌幅居前，分别为30.9%、27.2%和25.8%。个股方面，129只个股上涨，涨幅前五包括百利天恒-U（263%）、华纳药厂（144%）、拓新药业（133%）、奥赛康（120%）、浙江震元（112%）。年初至今，板块下跌68.9%，跑赢沪深300指数0.68个百分点。整体估值PE 277倍，处于历史中低位，相对沪深300溢价176%。板块总市值8.03万亿元，成交额环比下降。

医保谈判结果分析

2023年医保谈判成功率84.6%，平均降价61.7%，创新药成功率92%。新增126个药品进入目录，预计未来两年为患者减负超400亿元。续约规则调整，70%药品以原价续约，平均降幅仅6.7%，支持创新药可持续发展。政策强化对创新药的支持，纳入周期缩短，为企业提供稳定预期。

投资建议

建议关注创新药、连锁药店、医疗服务、二类疫苗、血制品和品牌中药等板块。推荐个股包括贝达药业、特宝生物、康泰生物、博雅生物、国际医学、微电生理-U、老百姓；关注羚锐制药、益丰药房、普门科技、诺泰生物、普洛药业、开立医疗、科伦药业。长期受益于政策支持和海外降息周期，创新药链投资有望回暖。

风险

政策风险：集采和医保政策不确定性大；业绩风险：上市公司业绩可能不及预期或并购整合延误；事件风险：行业突发事件可能引发市场波动。