医药行业点评：2019年谈判药品准入结果正式公布渤海证券-10页_614kb

2019年谈判药品准入结果总结

核心内容

2019年11月28日，国家医保局与人力资源社会保障部联合发布《关于将2019年谈判药品纳入<国家基本医疗保险、工伤保险和生育保险药品目录>乙类范围的通知》，正式公布谈判药品准入结果。共有97个药品谈判成功，全部纳入乙类医保目录并执行全国统一支付标准，协议于2020年1月1日起实施，为期两年。

主要观点

• 以量换价，药费大幅下降：谈判药品主要针对2018年12月31日之前在中国上市的独家药品，共涉及150个药品，其中119个为新增，31个为续约。谈判成功药品中，70个新增药品平均降价60.7%，27个续约药品平均降价26.4%。
• 医保目录结构优化：此次谈判药品多为近年新上市、临床急需、治疗效果显著的创新药物，涵盖5个基本药物、22个抗癌药、7个罕见病用药、14个慢性病用药及4个儿童用药，医保目录结构进一步优化，提升了医保的保障能力。
• 患者自付比例显著降低：按医保局初步估算，新增药品患者自付比例降至原来的20%以下，个别降至5%；续约药品自付比例也将同步下降，体现了医保对患者负担的减轻。
• 支持创新药发展：谈判结果释放出支持创新的明确信号，12个国产重大创新药品中8个谈判成功，推动国产创新药的市场发展。
• 投资推荐：分析师推荐创新研发管线庞大的专科制药龙头恒瑞医药、贝达药业，以及临床CRO优质企业泰格医药和CDMO企业凯莱英。

关键信息

谈判药品种类与价格信息

• 西药类：

  • 97个药品谈判成功，涉及多个领域，如抗肿瘤、抗病毒、慢性病等。
  • 例如：
    • 信迪利单抗（PD-1产品）：价格降幅达63.73%
    • 达格列净（SGLT-2抑制剂）：价格降幅达73.23%
    • 奎宁（抗疟疾药）：价格降幅达54.28%
    • 阿达木单抗（TNF-α抑制剂）：价格降幅达83.50%
    • 银杏内酯注射液：价格降幅达84.87%

• 中药类：

  • 共23个中药药品谈判成功，其中部分中药价格降幅显著。
  • 例如：
    • 芪黄通秘软胶囊：价格降幅达65.85%
    • 痰热清胶囊：价格降幅达80.45%
    • 银杏二萜内酯葡胺注射液：价格降幅达70.35%

投资推荐

• 推荐公司：
  • 恒瑞医药（600276）
  • 贝达药业（300558）
  • 泰格医药（300347）
  • 凯莱英（002821）

风险提示

• 医保品种放量不及预期
• 创新药研发进度缓慢

行业评级

• 医药行业评级：中性
• 投资评级：
  • 买入：未来6个月内相对沪深300指数涨幅超过20%
  • 增持：未来6个月内相对沪深300指数涨幅介于10%~20%之间
  • 中性：未来6个月内相对沪深300指数涨幅介于-10%~10%之间
  • 减持：未来6个月内相对沪深300指数跌幅超过10%

附件

• 表1：2019医保谈判药品（西药）
• 表2：2019医保谈判药品（中药）

资料来源

• 医药魔方
• 渤海证券研究所

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