20230109-东海证券-医药生物行业周报_常态化后_重点关注消费复苏和创新发展_9页_500kb

报告摘要

医药生物行业周报总结（2023/01/02-2023/01/08）

核心内容概述

本周医药生物板块整体上涨2.41%，在申万31个行业中排名第17位，小幅跑输沪深300指数0.41个百分点。板块PE估值为25.0倍，处于历史低位，相对沪深300的估值溢价为129%。子板块中，生物制品、医疗服务、医药商业涨幅居前，分别为5.04%、3.31%、2.85%；中药、医疗器械、化学制药涨幅相对较小，分别为0.69%、1.53%、1.90%。个股方面，346只个股上涨（占比75.2%），110只个股下跌（占比23.9%），涨幅前五的个股分别为辰欣药业（23.7%）、济民医疗（18.6%）、毕得医药（18.2%）、诺思格（17.8%）、和元生物（17.8%）。

主要观点

1. 行业复苏趋势明显

新冠疫情进入常态化管理，对社会经济的影响逐渐减弱。
常规医疗服务消费复苏成为关注重点。
创新药领域利好频出，板块复苏企稳势头明显。

2. 医保谈判结果影响行业格局

2022年国家医保药品目录谈判结束，新版目录尚未公布。
阿兹夫定片和清肺排毒颗粒成功进入医保目录，Paxlovid因报价高未能成功。
医保谈判机制有助于新药快速进入目录，缩短产品放量时间，激发药企创新研发动力。
建议关注降价幅度好于预期、竞争格局良好、放量空间大的相关品种及药企。

3. 政策推动行业发展

国家药监局发布《关于进一步加强中药科学监管促进中药传承创新发展的若干措施》，加强中药质量管理与审评审批机制。
国家医保局印发《新冠治疗药品价格形成指引（试行）》，强调企业自主定价，鼓励创新研发，提升药品可及性。
国务院印发《新型冠状病毒感染防控方案（第十版）》，调整检测策略与传染源管理，进一步推动疫情防控常态化。

4. 国产替代与创新加速

国产ECMO产品获批上市，标志着我国在高端医疗器械领域取得进展。
国产新冠治疗药物在临床研究中取得积极进展，未来有望加快上市。

关键信息

市场表现：医药生物板块本周上涨2.41%，子板块全面上涨。
估值情况：板块PE估值为25.0倍，处于历史低位，相对沪深300溢价129%。
行业要闻：
- 国家药监局出台中药监管政策，推动中药创新发展。
- 国家医保局发布新冠治疗药品价格形成指引，鼓励企业自主定价。
- 国产ECMO产品获批上市，提升国产替代能力。
- 新冠防控方案第十版发布，推动疫情防控常态化。
投资建议：
- 推荐关注创新药、研发外包、血制品、连锁药店、医疗服务、特色器械、二类疫苗、品牌中药等细分板块。
- 推荐个股：贝达药业、凯莱英、华兰生物、益丰药房、丽珠集团。
- 关注个股：普洛药业、恒瑞医药、老百姓、康泰生物、惠泰医疗。

风险提示

政策风险：行业政策推进具有不确定性，集采等政策执行力度可能对行业产生较大影响。
业绩风险：上市公司可能面临业绩不及预期、并购整合进展缓慢、研发进度滞后等问题。
事件风险：突发事件可能引发市场波动，新冠疫情仍是当前主要不确定性因素。

评级说明

类型	评级	说明
市场指数评级	看多	未来6个月内上证综指上升幅度达到或超过20%
	看平	未来6个月内上证综指波动幅度在-20%—20%之间
	看空	未来6个月内上证综指下跌幅度达到或超过20%
行业指数评级	超配	未来6个月内行业指数相对强于上证指数达到或超过10%
	其他	见上表
公司股票评级	买入	未来6个月内股价相对强于上证指数达到或超过15%
	增持	未来6个月内股价相对强于上证指数在5%—15%之间
	中性	未来6个月内股价相对上证指数在-5%—5%之间
	减持	未来6个月内股价相对弱于上证指数5%—15%之间
	卖出	未来6个月内股价相对弱于上证指数达到或超过15%