20140926-上海证券-专用设备行业_2014年四季度投资策略-继续布局新能源主题投资机会_13页_1mb

专用设备行业2014年四季度投资策略总结

核心内容

2014年9月26日发布的专用设备行业投资策略报告，重点分析了行业发展趋势、政策动向及重点公司投资价值。报告指出，尽管国内固定资产投资增速放缓，但行业正向高端制造和技术升级转型，新能源、核电、海工装备、铁路设备等领域的成长性成为投资关注的核心。

主要观点

• 风电上网电价下调：国家发改委提出风电上网电价下调政策，旨在推动风电行业长期健康发展。此举有利于行业整合，提升龙头企业的竞争力，同时有助于实现风机制造商的正常接单与回款。
• 核电设备投资启动：国家能源局和科技部推动核电重大专项“十三五”规划，预计在2015年形成实施计划。核电技术自主化和国产化将提升我国核电产业整体水平。
• 铁路设备“走出去”战略：我国高铁项目在“走出去”战略下持续发展，中印合作为行业带来新的投资机会。铁路投融资体制改革、动车组招标及出口业务将推动行业增长。
• 行业估值与表现：专用设备板块自2014年7月开始反弹，8月表现显著优于沪深300指数。SW专用设备指数市盈率处于历史较高水平，但部分公司估值合理，具备投资价值。
• 投资建议：报告建议投资者关注估值合理、受益政策推动、三季报业绩改善预期明确的上市公司，推荐中原内配、中信重工、博实股份、上海电气、江苏神通等公司。

数据预测与估值

行业评级及投资策略

• 行业成长性是关键：在传统制造产能过剩背景下，行业成长性成为影响企业盈利能力的重要因素。新能源、自动化、海工装备、核电等高端领域将成为未来发展的重点。
• 投资建议：维持行业“增持”评级，建议关注受益政策推动、业绩改善预期明确的上市公司，优先选择智能化机器人、核电、海工装备等热点板块。
• 推荐关注公司：中原内配、中信重工、博实股份、上海电气、江苏神通。

风险提示

• 宏观经济风险：经济增速放缓可能影响行业整体表现。
• 政策落实风险：新能源、核电等政策推动的落实进度可能不达预期。
• 市场需求波动：自动化装备需求受制造业投资波动影响。
• 技术突破风险：国产高端装备技术突破进度存在不确定性。
• 项目开工风险：核电等国家项目开工进度可能受到外部因素影响。

重点公司分析

博实股份

• 传统业务增长受限，积极拓展智能搬运机器人、高温作业机器人等新领域。
• 与哈工大合作，提升产品竞争力，推动我国工业自动化水平。

中信重工

• 专注于节能环保产业，拓展高端电液控制技术。
• 成套项目收益将从2014年开始显现，成为新的利润增长点。
• 布局高压变频技术，实现跨行业增长。

江苏神通

• 国内核电阀门领域龙头，具备第三代核电设备供货能力。
• 市场占有率高，具备垄断优势。
• 项目投资建设核电配套设备及环保设备生产基地，增强市场竞争力。

上海电气

• 中国最大的综合型装备制造业集团之一，涵盖多个产业板块。
• 在核电设备市场占比较大，具备技术优势。
• 风机业务表现强劲，受益于风电装机容量复苏。

中原内配

• 世界领先的气缸套制造商，积极拓展摩擦副产业链。
• 增发项目投产，提升自动化水平，增强市场竞争力。

总结

2014年四季度专用设备行业投资策略建议关注新能源、核电、海工装备等成长性较强的领域，推荐中原内配、中信重工、博实股份、上海电气、江苏神通等公司。行业整体表现优于沪深300指数，但需关注宏观经济、政策落实及技术突破等潜在风险。