20140926-上海证券-通信行业_四季度投资策略-移动网络的入口_家庭游戏的平台_16页_1mb

报告摘要

2014年9月，通信行业整体呈现增长态势，行业固定资产投资和移动基站设备产量均有所回升，同时WiFi入口平台和家庭游戏市场成为新的关注点。行业指数表现优于沪深300指数，通信设备行业被评级为“增持”。重点推荐公司包括百视通、金亚科技、佳创视讯和中威电子。

行业数据回顾：
- 2014年8月通信行业固定资产投资为237亿元，同比增长9.9%。
- 移动通信基站设备产量为2874.8万信道，同比增长80.4%，显示4G对设备需求的拉动效应。
- 通信行业指数年初至今上涨34.30%，远超沪深300指数4.80%，在所有行业中排名第四。
WiFi入口价值凸显：
- 腾讯与多家商用WiFi服务提供商合作，打造免费WiFi联盟，聚合10000家商超、15000家咖啡馆等场所的WiFi热点。
- 360手机卫士整合三大运营商的热点资源，实现3600万热点免费接入。
- 中交汇能打造客运WiFi平台，覆盖近400亿人次出行，成为交通与移动互联网结合的重要入口。
家庭游戏市场回归：
- 2014年四季度家庭游戏机市场将迎来爆发，XBOX ONE和PS4成为主要推动者。
- 国内市场以封闭式主机（如XBOX、PS）和开放式安卓平台为主，发展趋势与智能手机市场相似。
- 华为TRON、中兴九城FUNBOX等国产安卓游戏主机逐步发展，未来有望在性能和内容上赶上主流主机。

投资建议：
- 通信设备行业评级为“增持”。
- 重点关注百视通、金亚科技、佳创视讯和中威电子。
重点公司表现：
- 百视通：与微软合作推出XBOX ONE，预计2014-2015年每股收益0.88元和1.15元，投资评级为“谨慎增持”。
- 金亚科技：与完美世界战略合作，推出TV游戏智能盒子，预计2014-2015年每股收益0.10元和0.14元，投资评级为“增持”。
- 佳创视讯：与PlayJam达成合作，预计2014-2015年每股收益0.04元和0.15元，投资评级为“谨慎增持”。
- 中威电子：与中交汇能合作，切入WiFi运营管理，预计2014-2015年每股收益0.23元和0.30元，投资评级为“谨慎增持”。

公司名称	股票代码	股价	EPS(13A)	EPS(14E)	EPS(15E)	PE(13A)	PE(14E)	PE(15E)	PBR	投资评级
百视通	600637.SH	31.99	0.61	0.88	1.15	52	36	28	8.76	谨慎增持
金亚科技	300028.SZ	15.14	-0.46	0.10	0.14	-33	151	108	6.39	增持
佳创视讯	300264.SZ	12.3	0.11	0.04	0.15	112	308	82	4.77	谨慎增持
中威电子	300270.SZ	22.61	0.12	0.23	0.30	188	98	75	5.32	谨慎增持

股票投资评级：
- 增持：股价表现强于基准指数20%以上。
- 谨慎增持：股价表现强于基准指数10%以上。
- 中性：股价表现介于基准指数±10%之间。
- 减持：股价表现弱于基准指数10%以上。
行业投资评级：
- 增持：行业基本面看好，行业指数强于基准指数5%。
- 中性：行业基本面稳定，行业指数介于基准指数±5%。
- 减持：行业基本面看淡，行业指数弱于基准指数5%。