专用设备行业深度研究-轮胎设备：轮胎踏浪出海，设备持续受益-240325-天风证券-32页_2mb

行业评级与研究重点

✅ 轮胎模具系关键设备

• 竞争格局：全球高技术壁垒，主要集中在意大利、美国、德国、韩国等发达国家。龙头为豪迈科技（全球市占率约21%）和巨轮智能。
• 市场空间：预计2025年全球轮胎模具市场规模达17371亿元，国产化趋势显著，截至2020年中国市场占全球规模1/3。

✅ 全球轮胎产业链转移

• 产能转移：产能向亚洲地区集中（尤其是中国），劳动力成本与供应链优势显著。
• 出口增长：2023年中国汽车/轮胎出口额分别增长1261%/1247%，新能源车出口占比提升。
• 企业全球化布局：森麒麟、玲珑等企业承建18家海外轮胎工厂，应对贸易风险。

✅ 轮胎模具技术壁垒与应用需求

• 核心工艺：电火花加工为核心，适用于复杂花纹模具（乘用胎、载重胎）。
• 耗材属性：需求随轮胎更新周期加快（从5年缩短至2年）。
• 应用场景：支持新能源车需求（低滚阻、静音、耐久性）和大尺寸轮胎趋势。

✅ 龙头企业竞争优势

• 豪迈科技：

  • 自研设备（如五轴加工中心、电火花机床），毛利率达37%-41%。
  • 全球布局，客户包括GE、三菱、米其林等。
  • 核心技术突破：“精铸铝合金模具”和“免排气孔轮胎模具”打破国外垄断。

• 巨轮智能：

  • 海外营收占比超40%（2023年），主要市场为欧美高端车企。
  • 产品覆盖液压硫化机，客户包括固特异、邓禄普等。

✅ 主要风险提示

• 经济环境风险：国际地缘政治、能源变化对行业影响仍存不确定性。
• 市场竞争风险：高端技术垄断壁垒下降，企业需持续技术创新。
• 原材料波动风险：钢材、铝锭等价格波动对毛利率影响显著。

💎 投资建议

• 行业评级：强于大市（基于全球轮胎产业扩张与国产模具替代趋势）。
• 企业评级：建议重点布局豪迈科技（国内龙头，技术领先）和巨轮智能（海外业务稳增），关注下游新能源车产业链需求变化。