环保本周总结（2015.7.27-2015.8.2）
核心内容
本周环保板块整体表现优于沪深300指数，环保指数下跌8.14%，而沪深300下跌9.84%，环保板块跑赢大盘1.70%。56家样本公司中，仅1家公司上涨，44家公司下跌，11家公司持平，12家公司停牌。在PPP模式的推动下，海绵城市、地下管廊等城市新公用事业建设成为重点投资方向，预计投资规模达数万亿元，其中海绵城市和地下管廊分别预计投资数万亿和万亿级别。
主要观点
- PPP模式广泛应用：在地方融资平台能力有限的背景下，PPP模式将成为推动海绵城市、地下管廊等市政项目的重要融资方式。
- 政策支持明确：中央财政对试点城市给予专项资金补助，如海绵城市试点城市可获得补贴，地下管廊试点城市亦有相应补贴，以促进社会资本参与。
- 投资空间巨大：预计全国地下管廊建设投资规模将达1万亿元，海绵城市建设投资规模将达数万亿元，为环保企业带来新的增长机遇。
- 重点公司表现：ST华赛拟非公开发行募集资金48亿元用于四个海绵城市建设项目，其控股公司清控人居已与多个城市合作，具备显著优势。
- 投资组合推荐：广发证券推荐清新环境、碧水源、赤峰黄金、桑德环境和高能环境，认为这些公司在PPP模式下具备良好的发展前景。
关键信息
海绵城市与地下管廊投资情况
| 项目 |
市场空间 |
首批示范城市 |
补贴模式 |
| 海绵城市 |
数万亿元 |
迁安、白城、镇江、嘉兴、池州、厦门、萍乡、济南、鹤壁、武汉、常德、南宁、重庆、遂宁、贵安新区、西咸新区 |
直辖市每年6亿元，省会城市每年5亿元，其他城市每年4亿元 |
| 地下管廊 |
万亿元 |
包头、沈阳、哈尔滨、苏州、厦门、十堰、长沙、海口、六盘水、白银 |
直辖市每年5亿元，省会城市每年4亿元，其他城市每年3亿元 |
ST华赛项目详情
| 项目名称 |
投资总额（亿元） |
拟投入募集资金（亿元） |
| 迁安市海绵城市项目 |
40.06 |
14.99 |
| 萍乡市海绵城市项目 |
46.72 |
11.25 |
| 贵安市海绵城市项目 |
46.71 |
14.98 |
| 池州市海绵城市项目 |
221.62 |
7.5 |
| 合计 |
355.11 |
48.72 |
广发环保投资组合
| 证券代码 |
证券简称 |
收盘价（元/股） |
市值（亿元） |
推荐逻辑 |
| 600988.SH |
赤峰黄金 |
12.86 |
91.72 |
有色废渣处置龙头，业绩增长确定 |
| 603588.SH |
高能环境 |
63.05 |
101.89 |
管理团队优异，在PPP大潮中有望脱颖而出 |
| 300070.SZ |
碧水源 |
47.50 |
513.77 |
民企龙头，订单-再融资持续推演 |
| 000826.SZ |
桑德环境 |
39.06 |
330.54 |
有望打造固废全生命周期，业绩高成长 |
| 002573.SZ |
清新环境 |
18.83 |
200.23 |
订单高增长带动业绩持续高成长 |
本周市场回顾
- 环保指数表现：本周环保指数下跌8.14%，跑赢沪深300指数1.70%。
- 个股表现：仅长青集团上涨，其余多数下跌。跌幅前五名包括天瑞仪器、菲达环保、博世科、天壕节能、龙源技术。
- 重要事件：部分公司召开股东大会、发布业绩快报、进行分红及派息，同时有部分公司因排查污染或环保问题被罚款。
风险提示
- 市场低价恶性竞争：可能导致盈利能力持续下降。
- EPC工程结算进度：若低于预期，可能影响企业收益。
- 运营企业补贴：若无法按时到位，可能影响项目收益和产能利用率。
行业评级
- 行业评级：买入。
- 公司评级：买入、谨慎增持、持有、卖出。
重点公司中标信息
| 公司 |
项目名称 |
中标金额（万元） |
| 龙净环保 |
山西崇光发电有限责任公司介休2×350MW低热值煤发电工程湿法烟气脱硫项目 |
580.6 |
| 国祯环保 |
绩溪县生态园区污水处理设施工程设备采购、安装调试及试运行项目 |
1709.78 |
| 聚光科技 |
绍兴市环境监测中心站交接断面水质自动站及空气自动监测系统定期运维服务外包项目 |
16 |
| 盾安环境 |
红沿河项目5-6号机组lot150ac核岛hvac系统风阀 |
2995.59 |
| 高能环境 |
鹤岗市静脉产业园项目投资协议 |
80000 |
| 高能环境 |
鹤岗市生活垃圾焚烧处理B00特许经营协议 |
35000 |
本周重要事件回顾
- 公司动态：包括停牌、复牌、增持、分红、业绩快报等。
- 环保进展：多个城市推进污水处理、水价调整、污染治理等项目。
水价与阶梯水价情况
- 水价信息：各城市水价、污水处理价、垃圾处理收费等数据。
- 阶梯水价：部分城市实施阶梯水价制度，如北京、上海、杭州、太原、武汉、南京、南昌、深圳、广州、邯郸、廊坊、济南、唐山、淮南、石家庄等。
联系方式
- 地址：
- 广州市：广州市天河北路183号大都会广场5楼
- 深圳市：深圳市福田区金田路4018号安联大厦15楼A座03-04
- 北京市：北京市西城区月坛北街2号月坛大厦18层
- 上海市：上海市浦东新区富城路99号震旦大厦18楼
- 邮政编码：
- 广州市：510075
- 深圳市：518026
- 北京市：100045
- 上海市：200120
- 客服邮箱：gf fy@gf.com.cn
- 服务热线：020-87555888-8612
免责声明
- 广发证券具备证券投资咨询业务资格。
- 本报告仅发送给广发证券重点客户，不对外公开发布。
- 报告内容仅供参考，不构成投资建议。
- 广发证券不对因使用本报告而产生的损失承担责任。
