20151012-广发证券-环保本周_国务院力推海绵城市_地方PPP基金设立加速_19页_1mb

环保行业本周总结（2015.10.5-2015.10.11）

核心内容概览

本周环保行业迎来多项政策利好与市场表现亮眼，主要围绕海绵城市建设、PPP模式推广、黄标车淘汰进展及环保行业市场动态等展开。

海绵城市建设加速推进

• 国务院发布指导意见，要求自2015年起在城市新区、园区等全面推广海绵城市。
• 计划到2020年，20%的城市实现70%的降雨就地消纳利用；到2030年提升至80%。
• 试点城市3年内投资总额达865亿元，PPP模式将成为主力军。
• 中央对采用PPP模式的试点城市额外奖励10%，多地政府如南宁已启动相关项目。

地方PPP基金设立加速

• 四季度各地政府将加快设立PPP基金，规模之大、速度之快超出预期。
• 四川设立首个规模100亿的PPP投资基金，力争3-5年内达300亿。
• 财政部联合10家机构设立1800亿PPP基金，进一步推动项目落地。

黄标车淘汰进展

• 截至2015年8月底，全国累计淘汰黄标车69.55万辆，完成任务量的59.73%。
• 天津、云南、新疆、黑龙江等省份完成率较高，而湖南、内蒙古等省份进展缓慢。

环保行业市场表现

• 本周环保指数上涨5.78%，跑赢沪深300指数1.50%。
• 56家样本公司中，48家上涨，1家下跌，7家持平，8家停牌。

主要观点

1. 政策驱动：国务院和地方政府大力推动海绵城市建设与PPP模式，为环保行业带来新的投资机会。
2. 市场表现：环保板块整体表现优于大盘，市场情绪积极，部分公司因PPP项目中标而受益。
3. PPP模式前景广阔：中央和地方PPP基金的设立为项目融资提供了保障，预计四季度将加速落地。
4. 行业成长逻辑：PPP项目+再融资模式为公司带来跨越式成长机会，尤其是小市值公司。
5. 环保行业发展趋势：重点污染物排放持续下降，环保政策推动产业升级和技术创新。

关键信息

推荐公司

• 迪森股份：增发过会，转型综合能源平台。
• 富春环保：热电+固废处置模式加速扩张。
• 洪城水业：地方水务平台，异地扩张预期强烈。
• 天保重装：订单计入加速期，增发预期过会。
• 万鸿集团：京津冀燃气分销资产入驻，持续高成长可期。

重点政策

• 海绵城市：国务院力推，PPP模式为主要实施方式。
• PPP基金：中央与地方设立，规模快速扩张，推动项目落地。
• 黄标车淘汰：全国进展不一，部分省份已提前完成。

风险提示

• 市场低价恶性竞争可能导致盈利能力下降。
• EPC工程结算进度低于预期。
• 运营企业补贴不到位可能影响项目推进。

重点事件回顾

• 碧水源：中标西安市经开区滩污水处理厂PPP项目，金额约3.1789亿元。
• 雪迪龙：中标内蒙古蒙东能源脱硫烟气在线监视设备改造项目。
• 国祯环保：中标郎溪县污水处理厂PPP项目，污水处理服务费单价1.17元/立方米。
• 洪城水业：非公开发行股票募集5.77亿元，收购多家水务公司。
• 迪森股份：收购上海敏欣能源科技，投资老港工业区分布式能源项目。

未来展望

• 随着PPP基金设立和海绵城市建设的推进，环保行业将迎来新一轮增长。
• 四季度将是PPP项目落地的关键时期，建议关注具备PPP项目承接能力的公司。
• 重点推荐具备成长潜力和市值弹性的企业，如迪森股份、富春环保、洪城水业等。

数据支持

• 表1：中央和地方加快设立PPP基金，涵盖多个省份及财政部。
• 表2：2015年1-8月黄标车淘汰任务完成情况，部分省份进展较快。
• 表4：广发环保投资组合，包含迪森股份、富春环保等公司。
• 表8：重点公司中标信息，涵盖多个PPP项目及环保工程。

总结

本周环保行业在政策与市场双重驱动下表现强劲，PPP模式成为核心推动力，中央与地方PPP基金设立加速，为项目落地提供资金支持。海绵城市建设成为重点，预计未来将拉动万亿级投资。同时，黄标车淘汰进展不一，部分省份完成率较高。建议关注具备PPP项目承接能力和高成长潜力的公司，如迪森股份、富春环保、洪城水业等。