20240329-华创证券-雪迪龙-002658.SZ-2023年报点评_稳健经营_Q4业绩_分红超预期_5页_670kb

雪迪龙公司2023年财务表现总结：

• 公司实现营业收入1510亿元，同比增长0.37%，但归母净利润203亿元同比下降28.51%。
• 业绩下滑主要由于宏观经济下行压力、环境监测市场需求偏弱、竞争加剧导致毛利率降至41.41%，以及销售费用增长15%至占营收13.01%。
• 高质量经营现金流改善，经营活动产生的现金流量净额同比增长5496%，Q4业绩超预期，归母净利润同比增长50%。
• 公司维持高分红政策，2023年股利支付率92.49%，股息率约4.3%。
• 产品进展顺利，碳监测系统成为国内首套高精度系统，工业过程分析首次进入半导体市场。
• 投资建议：维持“强推”评级，目标价9元，调整2024-2026年盈利预测分别为231亿元、277亿元、297亿元，对应PE分别为19倍、16倍、15倍。
• 风险提示：政策推进延迟、海外市场失败、市场竞争激烈、G端业务下滑。