20210426-光大证券-移为通信-300590.SZ-2020年年报及2021年一季报点_业绩符合预期_产品边界持续拓展_3页_711kb

移为通信（300590.SZ）2020年年报及2021年一季报总结

核心内容

移为通信于2020年发布年报，2021年发布一季报，显示出公司在2020年受疫情影响导致业绩下滑，但2021年一季度实现收入与利润的同比正增长。公司业务主要集中在物联网终端领域，行业仍处于增长期，未来发展前景乐观。

主要观点

• 业绩表现：

  • 2020年营业收入为4.73亿元，同比下滑24.91%；归母净利润为0.90亿元，同比下滑44.25%。
  • 2021年一季度营业收入为1.53亿元，同比增长58.09%；归母净利润为0.25亿元，同比增长28.65%。
  • 公司2020年全年汇兑损益为-1189万元，对盈利能力造成一定牵制。

• 行业前景：

  • 物联网终端行业处于高速增长期，国内“新基建”政策的推进将助力行业发展。
  • 公司在M2M（机器对机器）应用领域具有增长潜力，产品边界持续拓展。

• 研发投入与业务拓展：

  • 2020年公司研发费用为0.67亿元，占营收比例14.18%；研发人员增长至261人，同比增长12.5%。
  • 公司在动物溯源管理领域推出电子商务平台，实现收入2382万元，业务周期有所延长。

• 盈利预测与估值：

  • 公司2021~2023年净利润预测分别为1.71亿元、2.24亿元、2.80亿元，对应PE分别为30X、23X、19X。
  • 维持“增持”评级，认为公司长期成长潜力较大，产品拓展将带动业绩增长。

关键信息

财务数据概览

盈利能力指标

费用率变化

风险提示

• 海外市场动荡风险
• 毛利率下降风险
• 增发进度和募投项目不及预期风险

评级与估值

• 评级：增持
• 当前股价：21.45元
• 2021年一季报发布后，公司估值调整，未来三年PE分别为30X、23X、19X。

结论

尽管2020年受疫情影响导致公司业绩下滑，但2021年一季度实现显著增长。公司持续投入研发，拓展产品边界，且在物联网行业具有长期增长潜力。尽管存在一定的风险，如海外市场动荡和毛利率下降，但整体来看，公司仍具备较强的发展动力和市场竞争力，维持“增持”评级。