20180909-安信证券-建筑行业周报_民企参与PPP再获强力支持_央企中非论坛新项目收获颇丰_12页_1mb

建筑行业周报总结

核心内容

2018年9月9日发布的建筑行业周报，主要围绕政策支持、市场表现、行业动态及投资建议等方面进行分析。整体来看，建筑行业在9月3日至9月7日期间表现疲软，行业指数下跌2.18%，弱于沪深300指数及上证综指，但在部分子行业中仍有一些亮点。

主要观点

1. 政策支持增强

• 民企参与PPP项目再获支持：发改委在9月6日举行的新闻发布会上提出，将从五个层面发力激发民间投资活力，包括放宽准入、政策支持、优化营商环境、加强信息服务及保护产权，以进一步推动PPP项目的实施。
• 央行支持小微企业融资：央行行长易纲表示，将通过市场竞争为民营企业和小微企业提供更优质的金融服务，并加大金融支持力度，构建商业可持续的模式。
• 亚行支持乡村振兴：发改委与亚洲开发银行签署谅解备忘录，预计2018-2022年亚行将联合其他发展伙伴筹集60亿美元，支持乡村振兴战略。

2. 市场表现

• 行业整体下跌：建筑行业（中信建筑指数）本周下跌2.26%，跌幅高于沪深300指数（-1.71%），在29个一级行业中排名靠后。
• 个股分化明显：部分个股如美丽生态、山东路桥、成都路桥、坚朗五金、延华智能表现较好，涨幅显著；而美芝股份、东方新星、中衡设计、鸿路钢构、森特股份等跌幅较大。
• 估值处于低位：截至9月7日，建筑行业市盈率（TTM）为10.86倍，市净率（MRQ）为1.20，均低于年初水平，行业整体估值偏低。

3. 基建项目进展

• 地方债发行提速：8月份地方债发行额达8829.7亿元，较7月增长16.65%，政策支持下地方债发行有望继续加快。
• 央企在中非合作中斩获大单：在中非合作论坛期间，央企如中国建筑、中国铁建、中国交建等在交通、能源、生态等领域获得多个重大项目，合同金额巨大，展现了建筑行业的国际竞争力。

4. 投资建议

• 重点推荐大建筑央企：包括中国建筑、中国铁建、中国中铁、中国交建、葛洲坝等，认为其估值优势显著，具备较大的投资潜力。
• 关注地方路桥企业及生态园林公司：如安徽水利、山东路桥、东珠生态、岭南股份等，这些公司在PPP项目和基建领域表现突出，具备良好的增长前景。
• 油气及化学工程子行业受益：随着油价上涨，相关子行业或迎来资本开支增加，建议关注中国化学等公司。

关键信息

本周市场数据

• 建筑行业指数（中信）：-2.26%
• HS300指数：-1.71%
• 建筑行业市盈率（TTM）：10.86倍
• 建筑行业市净率（MRQ）：1.20倍
• 本周上涨公司数量：46家（占比37%）
• 本周涨幅超过行业指数的公司数量：87家（占比71%）

重点推荐股票

本周重大订单公告

风险提示

• 经济下行风险：整体经济环境存在不确定性，可能影响基建投资和房地产市场需求。
• PPP推进不及预期：PPP项目在实施过程中可能面临政策执行不力、融资困难等问题。
• 固定资产投资下滑：若固定资产投资不及预期，将对建筑行业造成负面影响。
• 地方财政增长缓慢：地方财政状况不佳可能限制地方政府在基建方面的投资力度。

行业评级体系

• 领先大市：未来6个月的投资收益率领先沪深300指数10%以上。
• 同步大市：未来6个月的投资收益率与沪深300指数变动幅度在-10%至10%之间。
• 落后大市：未来6个月的投资收益率落后沪深300指数10%以上。

分析师声明

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