20201108-开源证券-传媒行业周报_坚定把握_内容电商+顺周期复苏_两条主线_22页_2mb

传媒行业周报总结

核心内容

本报告聚焦2020年11月8日的传媒行业动态，主要围绕内容电商、顺周期复苏、游戏、影视、体育及教育板块展开分析。整体来看，内容电商和顺周期复苏成为当前行业的两大主线，而直播电商、梯媒及电影、体育板块则被视作具备长期增长潜力的领域。同时，行业数据和公司动态显示了部分公司业绩的显著提升，也提示了市场存在一定的不确定性。

主要观点

• 内容电商持续增长：快手、抖音及芒果超媒等平台在2020年表现强劲，快手电商GMV预计全年将超3000亿元，抖音及淘宝直播则共同推动直播电商整体GMV突破万亿。内容电商作为增量变现的重要渠道，具有较大的增长空间。

• 梯媒复苏明显：分众传媒在2020年Q2、Q3业绩强劲，且在Q4“双11”期间有望继续受益于消费复苏，同时其广告主结构优化及成本端改善，增强了其成长性。

• 电影行业复苏预期：2020年电影供给不足，2021年有望迎来电影票房的周期性复苏，特别是随着延期赛事的回归，体育营销和版权运营市场亦有望触底反弹。

• 直播电商主导市场：李佳琦直播间持续火爆，淘宝直播机构和店铺排名中，谦寻文化和天猫超市表现突出，显示出直播电商在当前市场中的主导地位。

• 游戏行业表现强劲：《王者荣耀》日活破亿，米哈游《原神》全球收入排名第二，显示出游戏行业的强劲增长势头。

关键信息

内容电商

• 快手科技2020年上半年电商业务GMV达1096亿元，全年预计超3000亿元。
• 抖音电商及淘宝直播共同推动直播电商整体GMV超万亿。
• 芒果超媒推出“小芒电商”，成为内容电商新势力。
• 内容电商具备较高的用户粘性，是传统电商平台和新进入者的竞争焦点。

梯媒

• 分众传媒在2020年Q2、Q3业绩显著回升，预计Q4“双11”将带来进一步增长。
• 分众传媒广告主结构优化，由互联网品牌向传统消费品牌转移，提升用户心智占领。
• 梯媒竞争环境优化，点位和租金成本有所降低，具备长期增长潜力。

电影及体育板块

• 2020年11月定档电影仅43部，创近8年新低，显示供给不足。
• 2021年东京奥运会、欧洲杯、美洲杯等大赛预计不会延期或取消，体育营销和版权运营市场有望复苏。
• 电影行业预计在2021年迎来周期性复苏，建议提前布局相关标的。

游戏板块

• 《王者荣耀》日活达1亿，成为全球首个日均活跃用户破亿的游戏。
• 米哈游《原神》10月收入环比增长567%，成为全球游戏厂商收入第二名。
• 腾讯系手游在iOS畅销榜和免费榜占据优势，其他公司如网易、哔哩哔哩、掌趣科技等也有亮眼表现。

直播电商

• 李佳琦直播间周观看人数持续第一，直播机构中谦寻文化指数领先。
• 淘宝直播店铺指数中，天猫超市表现突出，成为直播电商的领军者。

行情表现

• A股传媒板块第45周涨幅1.94%，弱于创业板指（2.91%）和上证综指（2.72%）。
• 掌阅科技、中文在线、美盛文化等个股涨幅领先，因赛集团、壹网壹创等个股跌幅较大。
• 美股传媒板块中，拼多多、ROKU、荔枝涨幅较大，流利说、云集、美联国际教育等跌幅明显。
• 港股传媒板块中，民生教育、小米集团-W、美团点评-W表现较好，阅文集团、凤凰卫视等表现不佳。

建议关注标的

• 内容电商：芒果超媒、姚记科技、元隆雅图、值得买。
• 梯媒：分众传媒。
• 电影：万达电影、华谊兄弟、光线传媒、中国电影、上海电影、横店影视、金逸影视、视觉中国。
• 体育：当代文体、金陵体育、星辉娱乐。
• 直播电商：谦寻文化、天猫超市、李佳琦直播间。

风险提示

• 疫情对线上线下娱乐时长的影响仍存在不确定性。
• 直播电商竞争格局变化较大，市场不确定性较高。

数据与图表概览

• iOS游戏免费榜：《我的侠客》登顶。
• iOS游戏畅销榜：《王者荣耀》排名首位。
• TapTap新游预约榜：《天谕》蝉联第一。
• 淘宝直播：李佳琦直播间、谦寻文化机构、天猫超市店铺表现突出。
• 院线电影：《金刚川》周票房第一。
• 网播剧与综艺：《使徒行者3》、《演员请就位第二季》排名靠前。
• 台播剧与综艺：《向阳而生》、《记忆的力量抗美援朝》收视率领先。

公告与行业动态

• 股权变动：掌阅科技、华闻传媒等公司进行股权转让。
• 增持与减持：南方传媒控股股东增持，山东联创高管计划减持。
• 限售股份上市流通：吉比特、若羽臣、华谊兄弟等公司召开股东大会。
• 行业新闻：字节跳动入股掌阅科技，加码数字阅读；腾讯音乐与PeerMusic达成版权合作；网易严选退出“双十一”；国家加强搏击类赛事监管；教育部发布《新文科建设宣言》。

总结

综上所述，传媒行业在内容电商和顺周期复苏两条主线中展现出强劲的发展势头，尤其是直播电商、梯媒及电影、体育板块具有较大的增长潜力。同时，游戏行业表现亮眼，部分公司如米哈游、腾讯系手游在市场中占据主导地位。尽管存在一定的市场不确定性和竞争风险，但整体行业仍具备良好的投资前景。