20201115-开源证券-传媒行业周报_沿_内容电商+顺周期复苏_主线_优选产业链龙头_21页_2mb

传媒行业分析总结（2020年11月15日）

核心内容

本报告聚焦于2020年11月中国传媒行业的动态，包括直播电商、互联网、游戏、影视、教育等多个领域的发展情况。报告指出，随着政策的出台，内容电商和顺周期复苏成为主要投资主线，建议重点布局内容电商新入局者及代运营公司，同时关注梯媒、电影、体育等顺周期板块。

主要观点

1. 政策推动内容电商规范化发展

• 国家互联网信息办公室联合相关部门起草《互联网直播营销信息内容服务管理规定》，旨在促进直播电商健康有序发展，同时规范市场，限制不合规行为。
• 该政策第十三条有助于直播平台推进“电商生态闭环”建设，给快手、抖音等内容电商平台带来机会，同时也为围绕这些平台的代运营公司和Saas服务商创造价值。
• 另一方面，市场监管总局发布的《关于平台经济领域的反垄断指南（征求意见稿）》反对限制交易行为，有利于新进入者如芒果超媒拓展市场。

2. 顺周期复苏趋势明显

• 梯媒龙头分众传媒在消费复苏和广告主优化下，预计2021年上半年业绩将持续增长，其影院广告业务有望修复。
• 电影行业在2020年经历需求复苏和供给恢复，随着贺岁档、春节档等临近，供给端逐步释放，顺周期属性增强。
• 体育赛事如东京奥运会、欧洲杯等因疫情延期，但取消或再次延期的概率较低，体育营销和版权运营市场有望触底反弹。

3. 直播电商与内容电商表现亮眼

• 快手GMV两年增长1000倍，已成长为全球第二大直播电商平台。
• 淘宝直播中，薇娅、李佳琦等头部主播表现强劲，薇娅直播间周观看人数第一，谦寻文化机构指数蝉联第一。
• 《金刚川》持续两周票房表现优异，登顶周票房第一，显示出电影市场的复苏迹象。

关键信息

行业数据综述

• 游族网络的《少年三国志：零》首次登顶内地iOS游戏免费榜。
• 腾讯的《王者荣耀》《和平精英》和米哈游的《原神》在iOS畅销榜排名靠前。
• 《金刚川》以9.48亿元票房蝉联周票房第一。
• 网络剧《如意芳霏》和综艺《演员请就位第二季》分别登顶周播映指数第一。

行业新闻综述

• 抖音成为10月全球热门移动应用收入及下载双榜冠军。
• 《原神》10月吸金2.39亿美元，位列全球手游畅销榜榜首。
• 腾讯高管表示视频订阅价格偏低，希望未来调整。

公告总结

• 掌阅科技、华闻传媒等公司转让部分股权。
• 吉比特、元隆雅图等公司实施股权激励计划。
• 东方明珠完成重大资产重组，百视通吸收合并上海东方明珠。

板块行情综述

• A股传媒板块在2020年第45周下跌2.36%，表现弱于创业板指和上证综指。
• 掌阅科技周涨幅第一，因赛集团周跌幅第一。
• 美股和港股传媒板块表现分化，拼多多、睿见教育等涨幅显著，阿里巴巴、中国有赞等跌幅明显。

风险提示

• 疫情对线上线下娱乐时长的影响仍存在不确定性。
• 直播电商竞争格局受政策影响较大。
• 2021年体育大赛能否顺利举行尚具有不确定性。

重点受益公司

• 内容电商：芒果超媒、姚记科技、元隆雅图、值得买
• 梯媒：分众传媒
• 电影：万达电影、华谊兄弟、光线传媒、中国电影、上海电影、横店影视、金逸影视
• 体育：当代文体、金陵体育、星辉娱乐

表格与图表

• 图1：iOS游戏免费榜排名，显示《少年三国志：零》登顶。
• 图2：iOS游戏畅销榜排名，显示《王者荣耀》登顶。
• 表1：重点公司游戏产品在iOS畅销榜/免费榜的排名，腾讯系手游整体优势明显。
• 表2：TapTap新游预约榜排名，《天谕》蝉联第一。
• 表3：淘宝直播薇娅直播间周观看人数第一。
• 表4：淘宝直播谦寻文化机构指数蝉联第一。
• 表5：淘宝直播天猫超市店铺指数第一。
• 表6：院线电影数据，《金刚川》周票房第一。
• 表7：即将上映的影片信息，包括《海兽之子》和《麦兜·饭宝奇兵》。
• 表8：网播剧数据，《如意芳霏》周播映指数第一。
• 表9：网播综艺数据，《演员请就位第二季》周播映指数第一。
• 表10：台播剧数据，《向阳而生》收视率第一。
• 表11：台播综艺数据，《生命缘》收视率第一。
• 表12：世纪华通质押股份占比较大。
• 表13：多家公司召开股东大会。
• 表14：A股传媒个股行情，掌阅科技涨幅最大，因赛集团跌幅最大。

结论

传媒行业在政策支持和市场复苏背景下展现出强劲的发展势头，重点推荐内容电商及顺周期复苏相关公司，同时关注行业动态和政策变化对市场格局的影响。