20170710-申万宏源-交运一周天地汇_中远海控17H1预盈18.5亿_拟收购东方海外_继续看好集运回暖_16页_937kb

2017年7月交运行业研究报告总结

核心内容

2017年7月，交通运输行业整体表现良好，主要得益于集运运价上涨、铁路货运需求增加、大宗物流景气度提升以及航空业受益于油价回落。分析师陆达等对行业及个股进行了深入分析，重点推荐了集运、铁路、航空、航运及物流等板块，认为行业正处于回暖周期，具备长期投资价值。

主要观点

1. 行业整体回暖

• 集运板块：运价上涨明显，中远海控17H1预盈18.5亿元，扭亏为盈。预计全年业绩将大幅改善，公司拟收购东方海外国际，运力将达290万TEU，成为第三大班轮企业。
• 铁路板块：大秦铁路17H1货运量同比上涨33%，业绩预增90%。铁路货运需求持续增长，受益于国企改革及经济复苏。
• 航空板块：航空业受益于油价回落，航空燃油成本压力缓解。吉祥航空、南方航空、中国国航等公司被重点推荐，尤其是吉祥航空作为暑期旺季的优选。
• 物流板块：建发股份、象屿股份、瑞茂通等公司业绩增长显著，分别达到50.1%、46.6%、46.4%。
• 航运板块：中远海控、中远海能、中远海发等公司业绩回暖，运价回升带动利润增长。

2. 个股推荐

• 航空：吉祥航空（买入）、中国国航（增持）、南方航空（增持）、春秋航空（买入）。
• 铁路：大秦铁路（增持）、广深铁路（买入）。
• 航运：中远海控（增持）、中远海能（买入）、中远海发（买入）。
• 物流：象屿股份（增持）、瑞茂通（买入）。
• 其他：上港集团（增持）、楚天高速（增持）、东莞控股（增持）。

关键信息

1. 市场表现

• 上周交通运输行业指数上涨1.32%，跑赢沪深300指数1.63个百分点。
• 铁路板块涨幅最大为4.12%，航空板块跌幅最大为0.60%。

2. 估值分析

• 行业估值向历史平均靠拢，航空、航运、铁路等板块的PE和PB指标显示其具备投资价值。
• 各重点公司PE、PB及EPS预测显示未来增长潜力，如中远海控2017年EPS为0.05元，2018年为0.07元，2019年为0.08元。

3. 数据回顾

• 航空：2017年5月民航客运量同比上升15%，货邮运输量同比上升8%。
• 铁路：2017年5月铁路货运量同比上升14.03%，货物周转量同比上升16.22%。
• 航运：中国沿海集装箱运价指数（CCFI）收于851.59点，波罗的海干散货指数（BDI）周下跌8.8%。
• 港口：2017年5月全国主要港口货物吞吐量同比上升9%，集装箱吞吐量同比上升12%。
• 公路：2017年5月公路货运量同比上升10%，货物周转量同比上升10%。

投资建议

• 行业推荐：继续看好集运、铁路、航空、航运及物流行业，认为这些行业在经济复苏背景下具有较高的增长弹性。
• 个股组合：推荐关注吉祥航空、上港集团、韵达股份、建发股份、中远海控、瑞茂通、铁龙物流、广深铁路等，认为这些公司具备良好的成长性和估值优势。

投资评级说明

• 证券评级：买入（相对强于市场20%以上）、增持（相对强于市场5%~20%）、中性（相对市场-5%~+5%）、减持（相对弱于市场5%以下）。
• 行业评级：看好（行业超越整体市场）、中性（行业与市场持平）、看淡（行业弱于市场）。

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