20180604-申万宏源-交运一周天地汇_集运运价继续上涨_再次强调布局中远海控_13页_912kb

2018年6月4日申万宏源交运行业研究报告总结

核心内容

2018年6月4日的申万宏源交运行业研究报告重点分析了航运、航空、快递、铁路及公路等行业的市场表现与投资机会，强调了行业复苏趋势和个股布局建议。

主要观点

航运行业

• 运价上涨：集运运价继续上涨，SCFI本周上涨8.5%至829点，BDI指数上涨7.34%至1156点，显示航运市场回暖。
• 旺季布局：建议在旺季前布局中远海控，因运价上涨预期强烈。
• 油运市场：周期拐点或提前到来，伊朗制裁和美国石油出口增加将改善运力和运价。
• 风险提示：经济增速低于预期、班轮公司可能开启价格战。

航空行业

• 燃油附加费影响：航空煤油价格超过起征点，燃油附加费征收可能降低油价弹性。
• 盈利能力提升：4月三大航盈利能力加速上涨，东航和南航客座率创新高，预计rASK继续增长。
• 推荐个股：重点推荐东方航空，建议关注南方航空。

快递行业

• 阿里合作：阿里与通达系快递公司合作加强，增资菜鸟驿站，推动服务质量提升。
• 公司表现：中通、圆通与阿里合作紧密，建议继续关注圆通速递、韵达股份和顺丰控股。
• 投资逻辑：快递行业仍在高速通道，强者愈强，弱者愈弱，行业高增长态势持续。

铁路行业

• “公转铁”政策：生态环境部与铁总推动“公转铁”，铁路货运需求持续旺盛。
• 推荐个股：建议底部布局大秦铁路，关注铁龙物流。
• 政策影响：铁路货运需求将增长，铁路特种箱运输和沙鲅铁路运营公司受益。

公路行业

• 数据表现：4月公路货运量同比上升9%，但客运量同比下降6%。
• 政策影响：车辆运输车治超政策加码，建议关注长久物流。

关键信息

市场表现

• 交通运输行业指数：上周下跌1.87%，跑输沪深300指数0.67个百分点。
• 子行业表现：物流、航运、航空、公交、公路、港口板块下跌；铁路、机场板块上涨。
• 跌幅最大：公路板块下跌6.43%。
• 涨幅最大：机场板块上涨2.66%。

个股推荐

• 推荐个股：南方航空、圆通速递、中远海控、怡亚通、韵达股份、上港集团、音飞储存、吉祥航空、瑞茂通、外运发展、大秦铁路。
• 投资逻辑：关注业绩增长、成本改善、运价上涨、政策利好及低估值高股息机会。

行业数据回顾

航空行业

• 4月客运量：同比上升15%，旅客周转量同比上升17%。
• 4月货邮运输量：同比上升5%，货邮周转量同比上升9%。

机场行业

• 4月旅客吞吐量：上海机场、深圳机场、白云机场、厦门空港同比分别上升12%、11%、10%、9%。
• 飞机起降次数：上海机场、深圳机场、白云机场、厦门空港同比分别上升4%、6%、3%、3%。

航运行业

• BDI指数：周上涨7.34%至1156点，隐含远期运价预期持续走高。
• SCFI指数：周上涨8.5%至829点，美西线和欧线装载率均在90%以上。

港口行业

• 4月货物吞吐量：全国主要港口货物吞吐量同比上升5%，外贸货物吞吐量同比上升3%。
• 集装箱吞吐量：全国主要港口集装箱吞吐量同比上升7%。

铁路行业

• 4月客运量：同比上升9%，旅客周转量同比上升8%。
• 4月货运量：同比上升1%，货物周转量同比上升2%。

投资建议

行业建议

• 看好行业：快递、铁路、航运、航空。
• 中性行业：未明确提及，但整体市场趋势向好。

个股建议

• 重点推荐：中远海控、南方航空、吉祥航空、大秦铁路、瑞茂通。
• 关注个股：圆通速递、韵达股份、上港集团、外运发展、铁龙物流。

风险提示

• 经济增速低于预期：可能影响行业整体表现。
• 班轮公司价格战：可能压缩利润空间。
• 政策不确定性：如“公转铁”政策执行力度、燃油附加费征收情况等。

投资评级说明

• 证券投资评级：买入（相对强于市场20%以上）、增持（相对强于市场5%-20%）、中性（-5%-5%）、减持（-5%以下）。
• 行业投资评级：看好（行业超越市场）、中性（与市场持平）、看淡（弱于市场）。
• 基准指数：沪深300指数。

法律声明

• 本报告仅供申万宏源证券研究所有限公司客户使用。
• 报告基于公开信息，不保证其准确性或完整性。
• 投资决策需结合个人情况，不应仅依赖投资评级。
• 本报告版权属于申万宏源证券研究所有限公司，未经授权不得复制或分发。