20181128-上海证券-2018年11月电力行业月报_10月发电量增速略有回升_12页_920kb

报告摘要

2018年11月电力行业月报总结

核心内容概述

2018年10月，中国电力行业发电量和用电量均呈现同比增长态势，但增速有所波动。火电、水电、核电及风电等主要发电类型均实现不同程度的同比增长。电力行业整体投资评级为“中性”，主要基于火电占比高及煤炭价格高位等因素。同时，行业面临原材料价格和人工成本上涨等风险。

主要观点

发电量增长：
10月全国规模以上电厂发电量同比增长4.8%，增速较去年同期提高2.3个百分点；1-10月累计发电量同比增长7.2%，增速提高1.2个百分点。
- 火电发电量同比增长6.6%，增速提高1.2个百分点。
- 水电发电量同比增长4.6%，增速提高2.4个百分点。
- 核电发电量同比增长15.0%，增速回落3.4个百分点。
- 风电发电量同比增长23.1%，增速回落2.2个百分点。
用电量增长：
10月全社会用电量同比增长6.73%，增速较去年同期提高1.77个百分点；1-10月累计用电量同比增长8.7%，增速提高2.0个百分点。
- 第二产业用电量增长较快，贡献率高达57.3%。
- 第三产业和城乡居民生活用电量增速分别为13.1%和11.1%，对用电增长贡献显著。
发电设备利用小时：
1-10月全国发电设备累计平均利用小时为3209小时，同比增加100小时。
- 火电利用小时为3596小时，同比增加165小时。
- 水电利用小时为3083小时，同比增加58小时。
- 核电利用小时为6084小时，同比增加211小时。
- 风电利用小时为1724小时，同比增加172小时。
- 太阳能发电设备利用小时为1060小时。
新增发电能力：
1-10月全国基建新增发电能力8984万千瓦，同比减少1051万千瓦。
- 水电、火电和太阳能发电同比减少，核电和风电则有所增加。
行业投资评级：
电力行业维持“中性”评级，主要由于火电仍占主导地位，煤炭价格高位影响盈利空间。建议关注电力改革进展及利用小时提升的公司。