电力行业2017全年电量点评：发电量同比增长6.5%，火电发展继续放缓新能源加速-20180117-天风证券-12页

电力行业2017年全年电量点评总结

核心内容概述

2017年，中国电力行业呈现总体宽松的供需格局，发电量与用电量均实现同比增长，但增速略低于GDP增长预期。新能源发电继续保持高速增长，火电发展则有所放缓，反映出能源转型的持续推进。此外，电力系统在节能减排方面也有所改善。

主要观点

• 电力供需总体宽松：2017年全国电力供需总体宽松，发电量与用电量均增长，但增速低于GDP增速。
• 火电发展放缓：火电发电量同比增长5.2%，占全国发电量的70.9%，比重较上年略有下降。
• 新能源加速发展：风电和太阳能发电量同比分别增长26.3%和75.4%，占比显著提升，弃风弃光问题明显改善。
• 电力投资增速放缓：2017年电力工程建设投资总额同比下降9.3%，其中电源工程投资下降幅度更大。
• 利用小时数略有下降：全国发电设备平均利用小时数为3786小时，同比降低11小时，但风光电利用小时数显著提升。
• 节能减排效果提升：供电标准煤耗同比下降，输电线路损失率有所下降。

关键信息

1. 全国电力数据概览

2. 分电源发电情况

• 水电：发电量11945亿千瓦时，同比增长1.7%，占比18.6%，较上年下降0.9个百分点。
• 火电：发电量45513亿千瓦时，同比增长5.2%，占比70.9%，较上年下降0.9个百分点。
• 核电：发电量2483亿千瓦时，同比增长16.5%，占比提升0.3个百分点。
• 风电：发电量3057亿千瓦时，同比增长26.3%，占比提升0.7个百分点。
• 太阳能发电：发电量1182亿千瓦时，同比增长75.4%，占比提升0.7个百分点。

3. 各省市发电情况

• 发电量前五省市：

  • 江苏（4885亿千瓦时，增速2.8%）
  • 山东（4860亿千瓦时，增速-0.1%）
  • 内蒙古（4424亿千瓦时，增速12%）
  • 广东（4348亿千瓦时，增速7.7%）
  • 四川（3569亿千瓦时，增速5.9%）

• 发电量增速前五省市：

  • 宁夏（18.3%）
  • 西藏（14.3%）
  • 内蒙古（12%）
  • 新疆（11.5%）
  • 青海（11.4%）

4. 各省市用电情况

• 用电量前五省市：

  • 广东（5959亿千瓦时，增速6.2%）
  • 江苏（5808亿千瓦时，增速6.4%）
  • 山东（5430亿千瓦时，增速0.7%）
  • 浙江（4193亿千瓦时，增速8.2%）
  • 河北（3442亿千瓦时，增速5.4%）

• 用电量增速前五省市：

  • 西藏（18.2%）
  • 新疆（11.5%）
  • 贵州（11.5%）
  • 内蒙古（11%）
  • 山西（10.8%）

5. 月度发电与用电情况

• 发电量：全年较为平稳，下半年增速明显高于上半年。
• 用电量：月度用电量波动较大，部分月份出现负增长，但全年仍保持增长。

6. 新建电力工程投资

• 总投资：全国主要电力企业完成投资8014亿元，同比下降9.3%。
• 电源工程：完成投资2700亿元，同比下降20.8%。
• 电网工程：完成投资5315亿元，同比下降2.2%。

7. 新增发电装机容量

• 总新增容量：13372万千瓦。
• 分类型新增容量：
  • 水电：1287万千瓦
  • 火电：4578万千瓦（燃煤3855万千瓦，同比降低3.6%；燃气528万千瓦，同比增加146.5%）
  • 核电：218万千瓦
  • 风电：1952万千瓦
  • 太阳能发电：5338万千瓦

8. 装机容量分布

• 前五省份：
  • 山东（12556万千瓦）
  • 内蒙古（11826万千瓦）
  • 江苏（11469万千瓦）
  • 广东（10903万千瓦）
  • 四川（9721万千瓦）

9. 利用小时数

• 全国平均利用小时数：3786小时，同比降低11小时。
• 分类型利用小时数：
  • 水电：3579小时，降低40小时
  • 火电：4209小时，增加23小时
  • 核电：7108小时，增加48小时
  • 风电：1948小时，增加203小时
  • 太阳能发电：1204小时，增加74小时

10. 节能减排情况

• 供电标准煤耗：309克/千瓦时，同比下降3克/千瓦时。
• 输电线路损失率：6.4%，同比下降0.1个百分点。

风险提示

• 火电煤价上涨
• 降雨较少
• 新能源发电补贴不到位
• 能源转型推进速度未达预期

投资评级

• 行业评级：强于大市（维持评级）
• 投资评级体系：
  • 股票投资评级：买入、增持、持有、卖出
  • 行业投资评级：强于大市、中性、弱于大市

作者信息

• 分析师：钟帅

  • SAC执业证书编号：S1110517040004
  • 邮箱：zhongshuai@tfzq.com

• 联系人：于夕朦

  • 邮箱：yuximeng@tfzq.com

附注

• 报告发布日期：2018年01月17日
• 资料来源：中电联、天风证券研究所