电力行业：发电量快速增长，利用小时增加-20180327-上海证券-12页-1mb

报告摘要

2018年1-2月，中国电力行业呈现发电量和用电量快速增长的态势，同时新增发电能力也实现同比增加。火电、水电、核电及风电等各类发电形式均取得不同程度的增长，但火电占比仍较高，受煤炭价格高位影响，电力行业整体维持“中性”投资评级。

发电量快速增长：1-2月全国规模以上电厂发电量10455亿千瓦时，同比增长11.0%，增速较去年同期提高4.7个百分点。
用电量快速增长：全社会用电量达10552亿千瓦时，同比增长13.3%，增速提高6.9个百分点。
火电仍为主力：火电占总发电量的77.35%，增速为9.8%，增速提高2.8个百分点。
水电增长稳定：水电发电量1275亿千瓦时，同比增长5.9%，增速提高10.6个百分点。
核电和风电增长显著：核电同比增长17.9%，风电同比增长40.1%，增速均有明显提升。
利用小时增加：全国发电设备平均利用小时614小时，同比增加36小时。火电利用小时729小时，同比增加51小时；水电利用小时410小时，同比增加14小时；核电利用小时1093小时，同比下降19小时；风电利用小时387小时，同比增加83小时。
新增发电能力增长：1-2月新增发电能力2356万千瓦，同比增加742万千瓦。其中核电、风电和太阳能发电增长显著，火电和水电则略有减少。
电力改革政策推进：国家能源局发布《可再生能源电力配额及考核办法（征求意见稿）》，明确可再生能源电力配额制度，推动可再生能源优先消纳利用。
行业投资评级：维持“中性”评级，建议关注电力改革进展及具有国企改革概念的公司，同时留意煤电价格联动和火电业绩环比改善情况。