20220829-东吴证券-钢铁行业跟踪周报_继续关注新材料_18页_963kb

钢铁行业跟踪周报总结

核心内容

本周钢铁行业整体表现略好于大盘，但部分个股表现分化。钢铁板块指数环比上涨4.0%，但落后上证综指16个百分点。市场情绪整体偏谨慎，但部分子板块如特钢、新材料及加工股表现相对较好。

主要观点

1. 行业基本面：钢铁行业仍处于盈利高位、估值低位的阶段，叠加政策支持与稳增长发力，板块具备基本面推动的投资机会。
2. 投资建议：中期继续看好钢铁板块，重点推荐强业绩、高分红、高弹性的普钢股，低估值优质特钢股与加工股，以及景气子版块硅铁、管道。
3. 需求复苏：当前需求复苏仍待观察，高频数据表现低于预期，库存去化缓慢，需关注基建项目落地及地产情绪变化。
4. 市场表现：本周涨幅居前的个股包括甬金股份（+7.0%）、ST未来（+4.7%）、云鼎科技（+2.0%）；跌幅较大的有钢研高纳（-11.2%）、中钢天源（-10.4%）、恒星科技（-9.9%）。
5. 期货市场：螺纹钢、热卷、铁矿石、焦炭期货主力合约价格分别上涨0.3%、2.4%、3.1%、下跌8.0%。螺纹钢与热轧盘面利润分别上涨2.9%、39.6%。

关键信息

1. 行情回顾

• 申万钢铁指数环比上涨4.0%，落后上证综指16个百分点。
• 上周特钢、长材、板材、钢管、上游、转型子版块股价分别环比变动：-2.8%、-2.1%、+3.2%、-1.3%、-4.9%、-1.3%。
• 特钢、钢管、上游、转型子版块PB分别为4.6、15.0、4.2、2.0。

2. 行业动态

• 农业农村部：部署蔬菜抗旱减灾措施，加强稳产保供。
• 美联储博斯蒂克：强调加息周期尚未结束，未来将维持利率高位。
• 七部门：鼓励绿色能源设施建设和锂电池使用，推动信息通信行业绿色低碳发展。
• 交通运输部：推进公路沿线充电基础设施建设，以促进电动汽车产业发展。
• 多地政策：鼓励机关事业单位团购住房，有利于去楼市库存。

3. 市场跟踪

3.1 普钢

• 钢材社会库存环比减少2.8%，长材库存减少3.3%，板材库存减少2.2%。
• 钢厂库存环比增加1.6%。
• 钢贸商出货量环比增加8.2%，上海终端线螺走货量环比增加12.2%。
• 原料价格：进口矿上涨2.8%，国产矿下跌4.9%，焦炭持平，废钢下跌1.8%。
• 成本滞后毛利：螺纹-34元/吨、热轧-128元/吨、冷轧-272元/吨、中厚板+82元/吨。
• 国内钢价综合指数环比上涨1.2%。

3.2 铁矿

• 进口矿（61.5%PB粉）报价774元/吨，环比上涨2.8%。
• 国产矿（66%唐山精粉）报价970元/吨，环比下跌4.9%。
• 澳、巴、印铁矿石发货量环比减少2.5%，北方6港到港量环比增加5.6%。
• 铁矿石港口库存环比减少0.5%，进口矿日均疏港量环比增加1.8%。

3.3 焦煤焦炭

• 焦炭市场暂稳运行，焦企生产积极性好，钢厂补库谨慎。
• 焦煤价格小幅反弹，部分钢厂复产，需求逐步回暖。
• 焦炭价格维持稳定，但终端需求疲软，市场情绪偏弱。

3.4 硅铁硅锰

• 硅锰市场盘整向好，期货价格修复，现货价格震荡。
• 硅铁市场震荡上行，主产区价格上调，期货带动现货信心。
• 预计9月钢厂招标将对市场走势起到指引作用。

3.5 特钢

• 模具钢市场价格维稳，商家心态谨慎。
• 优特钢市场价格持稳，终端需求未释放，市场成交一般。
• 工业线材价格止跌上涨，底部支撑较强，预计价格偏强震荡。

3.6 不锈钢

• 镍矿价格暂稳，低镍矿价格上涨。
• 铬矿市场延续偏弱走势，期货成交价格走低。
• 不锈钢市场补货操作明显，现货价格止跌上扬。

3.7 钢管

• 焊管市场交投氛围有所好转，但需求疲软，价格波动。
• 无缝管价格稳中偏强，部分厂家下调出厂价以促销售。
• 原料价格上涨，增强了管材价格的底部支撑。

4. 上市公司公告

• 海南矿业：控股股东提前终止减持计划。
• 中信特钢：中特转债转股价格调整。
• 天津友发钢管：启动“共创一号”员工持股计划。
• 河钢股份：控股子公司购买钢铁产能指标。
• 大中矿业：独立董事对资金使用与担保情况发表意见。
• 方大炭素：使用闲置募集资金补充流动资金。

5. 行业估值一览

• 上周钢铁板块PE为8.5倍，PB为1.03倍，相对PE为0.7倍，相对PB为0.8倍。
• 特钢板块PE和PB普遍偏高，如中信特钢PE为12.4倍，PB为2.89倍。
• 板材板块PE普遍偏低，如宝钢股份PE为5.4倍，PB为0.63倍。
• 上游板块估值分化，如河钢资源PE为11.2倍，PB为0.94倍；方大炭素PE为26.7倍，PB为1.77倍。

6. 风险提示

• 房地产下滑：房地产行业仍是钢铁需求的重要来源，若下滑超预期，将影响行业整体表现。
• 制造业回暖不及预期：若制造业复苏缓慢，可能拉低钢铁全产业链需求。

总结

本周钢铁行业在盈利高位、估值低位的背景下，受到政策支持和稳增长发力的影响，展现出一定的投资机会。特钢、新材料及加工股表现优于大盘，值得关注。但需求复苏仍需观察，尤其是房地产和制造业的回暖情况。同时，期货市场表现分化，螺纹钢和热轧盘面利润有所回升，而焦炭价格下跌明显。整体来看，行业估值处于历史低位，具备一定吸引力，但需警惕房地产和制造业不及预期带来的风险。