20160717-国金证券-钢铁行业研究周报_板材吨毛利达400元_继续推荐钢铁_11页_1mb

钢铁行业周报总结

核心内容概览

• 投资评级：买入 维持评级，长期竞争力评级高于行业均值。
• 市场表现：本周钢铁板块上涨3.21%，超过上证综指（涨2.22%）0.99个百分点。
• 价格与毛利：螺纹、线材、热轧、冷轧、中板周涨幅分别为3.7%、2.8%、2.7%、3.0%、2.8%；板材吨毛利达400元，热轧吨毛利385元。
• 供需变化：全国高炉开工率78.5%，环比降1.2%；唐山高炉开工率86.0%，环比降1.3%；钢材社会库存790万吨，环比降0.7%。
• 原料价格：62% PB粉报59美元/吨，环比涨7.6%；二级冶金焦价格报955元/吨，环比涨1.6%。

主要观点

• 行业前景向好：钢铁行业受涨价、中报、政策三大催化剂推动，板块表现抢眼，预计三季度毛利将创新高。
• 供给侧改革深化：国资委明确用2年时间压减央企钢煤产能10%左右，进一步释放行业改革预期。
• 特钢与转型股表现突出：特钢股具备高盈利与股价弹性，近期下游重大事件推动特钢企业进入订单与业绩验证期。转型类股票如玉龙股份继续推荐。
• 低估值与业绩超预期：首推新钢、首钢、太钢、方大、鞍钢、河钢等公司，因其低估值与业绩超预期。

关键信息

一、市场数据（人民币）

二、本周价格变化

三、供需与库存数据

• 产能利用率：5月热轧80.2%，冷轧74.4%，螺纹钢74.9%，中板67.3%。
• 需求表现：北京地区成交量环比增0.9%，武汉地区环比增49.0%，上海终端成交量环比降17.3%。
• 库存变化：钢材社会库存790万吨，环比降0.7%。

四、投资机会跟踪

五、上市公司动态

• 马钢股份：2016年上半年扭亏为盈，净利润4.5亿元。
• 太钢不锈：预计2016年上半年净利润2.9-3.2亿元。
• 首钢股份：上半年扭亏为盈，净利润1000万至5000万元。
• 钢研高纳：上半年营业收入32820万元，净利润4647万元。
• 酒钢宏兴：上半年净利润预计为5.49%。
• 新钢股份：上半年净利润增长16.99%。
• 鞍钢股份：上半年净利润增长5.03%。

六、估值与股价变化

投资建议

• 钢铁板块：继续推荐，基于涨价、中报、政策三大逻辑，重点推荐新钢、首钢、太钢、方大、鞍钢、河钢等。
• 特钢与转型股：特钢股具备高盈利与股价弹性，继续推荐久立特材、抚顺特钢、台海核电、钢研高纳等；转型类股票如玉龙股份继续推荐。

风险提示

• 投资建议需结合公司具体情况及市场环境，建议咨询独立投资顾问。
• 本报告仅供参考，不构成投资建议，不承担相关法律责任。
• 报告信息基于公开资料，不保证其准确性与完整性，可能随时调整。