20210927-南华期货-玻璃纯碱策略周报_能耗双控升级_纯碱持续偏强_38页_2mb

能耗双控升级 纯碱持续偏强

核心内容概述

本报告分析了2021年9月27日玻璃和纯碱市场的走势及影响因素，重点指出能耗双控政策对玻璃和纯碱行业的影响。报告认为，玻璃市场受房地产企业资金压力和下游需求疲软影响，短期内进入震荡走低行情；而纯碱市场则因供应端缩减预期和长期需求支撑，维持偏强走势。

主要观点

玻璃市场

• 需求疲软：房地产企业资金压力较大，下游贸易商和加工企业按需采购为主，对市场持谨慎态度。
• 限电影响：能耗双控政策持续加码，导致限电范围扩大，玻璃加工企业开工率下降，市场需求缩减。
• 产能高位：当前玻璃整体产能处于历史高位，库存持续累积，现货价格坚挺。
• 价格走势：玻璃期价预计进入低位震荡，下方支撑位为2000元/吨。
• 库存情况：全国样本企业总库存连续第七周上涨，增幅扩大，预计国庆期间累库情况将进一步加剧。
• 产能变化：2021年有14条生产线恢复生产，增加产能5550万重箱；同时也有9条生产线冷修，减少产能3540万重箱。

纯碱市场

• 供应缩减预期：江苏、青海、河南作为纯碱主产地，受能耗双控影响，预计供应将减少约10%。
• 需求支撑：平板玻璃产量增加及光伏玻璃生产线计划点火，为纯碱提供长期需求支撑。
• 价格走势：纯碱现货价格持续偏强，期货价格短期有望再创新高。
• 开工率变化：纯碱行业整体开工率环比下降，氨碱和联产开工率均有明显下滑。
• 库存情况：本周纯碱总库存环比下降，厂家库存有所缓解，但轻碱和重碱库存均出现小幅增加。
• 期货表现：纯碱期货价格持续上涨，部分合约表现强势，市场对供应偏紧预期增强。

关键信息

本周重要资讯

• 玻璃：

  • 湖北三峡新型建材公司五线熔窑冷修，当前在产玻璃生产线253条。
  • 玻璃产能利用率86.55%，环比下降0.31%，同比上升4.24%。
  • 全国浮法玻璃均价3028元/吨，环比上涨-1.08%，同比上涨58.25%。
  • 本周玻璃仓单数量为0，与上周持平。

• 纯碱：

  • 多家纯碱生产企业如天津碱厂、江苏实联、徐州丰成、中盐昆山等进入检修期。
  • 连云港碱业或于9月27日停两台炉，装置减量50%。
  • 本周纯碱仓单数量为1716张，环比增加1566张。
  • 纯碱产量51.63万吨，环比下降8.55%。

区域价格情况

• 重质纯碱：华东地区均价2900元/吨，环比上涨150元/吨；华北地区均价2862.5元/吨，环比上涨112.5元/吨；华中地区均价2762元/吨，环比上涨112元/吨。
• 轻质纯碱：华东地区均价3000-3350元/吨，华北地区2800-2850元/吨，西北地区2750元/吨。

行业分析

玻璃

• 市场现状：玻璃行业面临“旺季不旺”的局面，下游需求疲软，库存持续累积。
• 政策影响：能耗双控政策导致部分地区限电，影响玻璃加工企业开工率。
• 未来预期：四季度可能存在冬季环保政策影响，供应端进一步缩减，短期内玻璃期价震荡走低。

纯碱

• 市场现状：纯碱现货价格偏强，期货价格表现强势，市场对供应偏紧预期增强。
• 政策影响：能耗双控政策影响纯碱供应，主产地产能缩减预期明显。
• 未来预期：纯碱长期看涨逻辑不变，短期有望再创新高。

总结

• 玻璃：受房地产资金压力及能耗双控影响，市场需求缩减，库存持续累积，期价预计震荡走低，底部支撑2000元/吨。
• 纯碱：供应端受能耗双控政策影响，预计缩减10%，但长期需求支撑强劲，期货价格短期偏强，有望再创新高。
• 市场动态：玻璃行业产能高位，纯碱行业开工率下降，但需求端持续向好。
• 政策背景：能耗双控政策对玻璃和纯碱行业均有显著影响，短期供应偏紧，长期需求支撑明确。