20210927-川财证券-部分地区限电措施点评_关于_能耗双控_的简要讨论_2页_459kb

关于“能耗双控”的简要讨论总结

核心内容

本文围绕“能耗双控”政策对东三省限电措施及全国能源消费情况的影响展开讨论，分析了政策实施背景、当前执行情况以及对大宗商品价格和工业生产的影响。同时，文中还提供了证券研究报告的相关信息及免责声明。

主要观点

• 限电措施背景：为保障电网安全稳定运行，自9月23日起，东北地区部分地区开始采取限电措施，特别是在用电高峰时段，以缓解供电紧张局面。
• 能耗双控政策加码：国家发改委在8月和9月连续出台多项政策，强化对高耗能项目的管控，包括暂停节能审查、信贷限制等，以推动节能降耗目标的实现。
• 节能进展不理想：根据《2021年上半年各地区能耗双控目标完成状况晴雨表》，全国仍有13个省份处于能耗总量控制的二级预警以上，节能进展未达预期。
• 能源供给紧张：尽管夏季用电高峰已过，但煤炭供给仍偏紧，沿海煤炭库存远低于历史平均水平，对工业生产造成一定压力。
• 工业品产量下降：钢铁行业8月粗钢产量同比下降超过10%，电解铝行业则因政策限制电价优惠，预计电价调控将进一步加码，影响行业运行。
• 大宗商品价格压力：由于能源供给收缩，PPI同比增速持续上升，煤炭价格涨幅明显，对下游工业品价格形成助推，预计年内生产资料与生活资料的剪刀差将维持高位。

关键信息

• 政策背景：国家发改委持续强化“能耗双控”政策，推动节能降耗目标。
• 限电范围：东三省部分地区在用电高峰时段实施限电，以保障电网安全。
• 行业影响：
  • 钢铁行业：8月粗钢产量同比下降超10%，高炉、焦炉开工率难以反弹。
  • 电解铝行业：发改委已禁止对电解铝行业实施优惠电价，未来电价调控可能进一步收紧。
• 价格走势：PPI同比增速在8月达到9.5%，其中煤炭行业价格涨幅显著，对工业品价格形成支撑。
• 未来展望：预计短期内工业品供给受限，价格仍可能上涨；后续需关注国家保供政策的落实情况。

风险提示

• 主要工业原料价格持续超预期上涨；
• 下游需求持续低于预期。

证券研究报告信息

• 所属部门：总量研究部
• 报告类别：宏观点评
• 行业分类：总量研究 / 宏观经济
• 报告时间：2021/9/27
• 分析师：陈琦
• 证书编号：S1100520120001
• 邮箱：chenqi@cczq.com

免责声明

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