20240829-国金证券-深圳国际-00152.HK-业绩大幅增长_确认REITs发行收益_4页_935kb

深圳国际2024年上半年分析总结

财务表现

• 2024年上半年实现营业收入661亿港元，同比下降45%；归母净利润653亿港元，同比增长6091%，主要受益于物流园业务REITs收益。
• 商品成本净额同比下降406%，主要由汇率管理、债务结构优化产生汇兑亏损减少所致。
• 经营盈利同比下降20%，主要由于公允价值损失及新增项目营运成本增加。

板块业务分析

1. 物流园业务：实现盈利563亿港元，同比增长44%。核心来自杭州一期、贵州龙里项目置入华夏深国际REIT，确认税后收益587亿港元。
2. 公路业务：盈利下滑20%，主要源于环保项目减值准备。
3. 港口业务：收入增长21%，主要来自产业链延伸，但股东盈利同比下降13%，受竞争导致毛利率降低影响。

重点战略

• 华南物流园升级工作有序推进，力争年内签订首宗土地合同。
• 新投营项目25万平方米，包括深圳盐田、海南澄迈等项目。
• 积极推动前海转型三期土地置换工作。

未来展望

• 维持2024-2026年归母净利润预测276亿、341亿、386亿港元。
• 维持“买入”评级。
• 风险提示包括土地确认不及预期、汇率波动、租金下滑等风险。

财务指标预测