20171106-莫尼塔投资-海外宏观周报_警惕美股累积的风险_8页_849kb

美股累积风险分析总结

核心内容

本报告分析了近期国际金融市场的重要事件及其对市场的影响，重点讨论了全球主要央行的政策动向、美国非农数据、特朗普税改方案、中美贸易摩擦以及美股和美债走势。整体来看，尽管市场出现多个重磅事件，但并未引发明显波动，反而凸显出资本市场的活跃与风险的逐步累积。

主要观点

• 全球央行政策谨慎：日本央行和英国央行均表现出对加息的谨慎态度，尽管日本央行维持利率不变，英国央行启动了10年来的首次加息，但其政策基调仍偏鸽派，导致日元和英镑走弱。
• 美联储主席人选与政策预期稳定：特朗普提名鲍威尔为下一任美联储主席，符合市场预期，且鲍威尔的政策倾向与当前美联储保持一致，因此未对美元造成显著影响。
• 美国非农数据稳健，经济复苏持续：10月非农数据表现稳健，新增就业人数为26.1万，失业率降至4.1%，但劳动参与率和薪资增速表现较弱，显示美国经济复苏仍存在结构性问题。
• 美股持续上涨，风险累积：美股三大股指已连续8周上涨，创2013年以来最长连涨周数，市场波动率降至历史低位，表明市场情绪趋于乐观，但风险也逐步累积。
• 中美贸易摩擦加剧：美国对华铝箔征收高额反倾销关税，中国随即对美乙醇进行反倾销调查，双方贸易关系紧张，不利于进一步的经济合作。
• 美债收益率曲线走平：10年期美债收益率下行，而短期收益率上行，表明市场对美联储未来政策存在分歧，同时对税改方案和经济前景仍持观望态度。
• 美元指数小幅上涨：美元指数连续第三周上涨，主要因其他货币贬值，而非美元本身走强，新兴市场未出现普遍下跌。

关键信息

• 日本央行：维持利率不变，下调通胀预期，黑田东彦强调将继续宽松政策。
• 英国央行：首次加息，但表现出鸽派态度，英镑受挫。
• 美国非农数据：新增就业人数为26.1万，失业率4.1%，但劳动参与率和薪资增速较低。
• 特朗普税改方案：推迟公布，市场反应较为平淡，美元未明显上涨。
• 美股走势：连续8周上涨，科技股表现强劲，但风险累积需警惕。
• 美债收益率曲线：走平趋势明显，反映市场对美联储政策和经济前景的不确定性。
• 中美贸易摩擦：双方互征反倾销关税，贸易合作前景不明朗。

市场展望

• 美股风险：当前市场缺乏实质性利空，一旦出现利空因素，美股可能面临较大回调。
• 美元走势：美元指数受其他货币贬值影响而小幅上涨，但整体走势仍受制于美联储政策和全球经济环境。
• 全球货币政策：主要央行在加息道路上表现谨慎，反映出对经济前景的担忧和对金融稳定的重视。

总结

近期国际市场虽有多个重大事件发生，但市场反应平淡，反映出全球央行在货币政策上的谨慎态度以及资本市场的活跃。美股连续上涨，但风险累积需警惕；美元指数小幅上涨，主要因其他货币贬值；中美贸易摩擦加剧，可能影响未来贸易合作。整体来看，市场环境趋于平稳，但潜在风险不容忽视。