20150216-莫尼塔投资-莫尼塔大宗商品周度观点汇总_14页_860kb
报告摘要
莫尼塔大宗商品周度观点总结
核心内容概述
莫尼塔（上海）投资发展有限公司发布的周度观点，涵盖了欧美经济、能源石化、有色金属和黑色金属等主要大宗商品领域的分析。报告指出，当前市场环境存在不确定性，但整体趋势仍以结构性调整和短期波动为主，未来需密切关注全球经济数据和地缘政治事件对市场的潜在影响。
1. 欧美经济
主要观点
- 希腊与欧盟有望达成协议，但债务减计的可能性很低。
- 可能实现的是延长债务偿付期限和降低债务利率。
- 希腊可能在一定程度上遵守紧缩条款。
支撑因素
- 欧盟已将希腊ELA额度提高50亿欧元。
- 希腊对达成协议有较强意愿。
风险提示
- 希腊救助计划将在2月28日到期，可能引发市场波动。
2. 能源石化
主要观点
- 布伦特油价年内首次突破60美元，但基本面与情绪面存在较大背离。
- 油价预计在当前水平展开激烈争夺，短期难有明显上涨。
核心因素
- 美国原油库存持续增加，压制油价。
- 美国经济数据不佳，美元贬值利好大宗商品。
支撑因素
- 沙特、伊朗和伊拉克下调亚洲原油价格，价格战尚未结束。
- 欧洲经济复苏迹象增强，利好油价。
上行风险
- 乌克兰、利比亚局势升温。
下行风险
- 油价可能因库存高企和供需失衡重回下行通道。
关注数据
- EIA原油库存数据
3. 有色金属
主要观点
- 铜价受原油反弹影响可能略有反弹，但节前买盘减少，库存持续增加，铜价不会大幅上涨。
- 铜价预计春节前后稳定在5600-5700美元/吨附近。
- 除非二季度需求明显好转，否则铜价仍偏悲观。
核心因素
- 春节临近，施工进入淡季，买盘减少。
- LME库存持续增加，反映国内需求疲软。
支撑因素
- 智利铜库存增加至十年高位。
- 银行资金收紧抑制贸易商补库。
风险提示
- 原油价格若回调，将拖累铜价。
- 年前降息降准可能对市场产生影响。
关注数据
- 1月人民币贷款、社会融资规模、M2余额等宏观经济指标
4. 黑色金属
主要观点
- 短期黑色金属价格将呈现阶段性反弹趋势。
- 原油价格回升对铁矿石成本构成支撑。
- 春节对施工的影响可能小于往年，3月初终端需求有望快速恢复。
核心因素
- 原油价格回升，对铁矿石形成成本支撑。
- 春节后终端需求恢复，低库存有利于价格反弹。
支撑因素
- 欧元区部分国家工业生产出现改善迹象。
- 政策上为40万吨大船入华铺路，有助于铁矿石进口。
下行风险
- 贸易融资监管趋严，国内实体企业资金链风险上升。
- 原油价格若回调，将对黑色金属价格产生拖累。
关注数据
- 钢材库存数据（螺纹钢、线材、热卷等）
5. 其他重要信息
希腊与欧盟谈判进展
- 希腊与欧盟谈判可能达成协议，风险偏好回升将利好全球市场。
铜市场动态
- 自贸区铜溢价掉期正式上线，为实体企业提供了更丰富的套保工具。
- 自由港公司有望避开印尼禁止铜精矿出口政策，减少对铜价的冲击。
油价走势
- IEA和OPEC均对油价走势持悲观态度，认为短期内油价难以见底。
- 欧元区风险资产回升，带动欧元升值，对油价形成一定支撑。
6. 市场表现数据（截至2月13日当周）
| 品种 | 现价 | 1日涨跌 | 1周涨跌 | 1月涨跌 | 3月涨跌 |
|---|---|---|---|---|---|
| CRB商品指数 | 229.19 | 1.37 | 1.93 | 2.21 | -14.09 |
| 北海Brent原油期货 | 61.52 | 3.78 | 4.84 | 25.12 | -22.46 |
| 纽约期金 | 1227.1 | 0.52 | -0.61 | -0.66 | 5.53 |
| 伦敦三月期铜 | 5735 | -0.09 | 1.5 | -2.13 | -13.85 |
| 螺纹钢期货主力合约 | 2506 | 0.52 | 1.57 | 0.28 | -0.16 |
| 焦炭期货主力合约 | 1038 | 0.39 | 0.68 | -0.38 | -2.16 |
| 橡胶 | 13805 | 0.76 | 1.68 | 9.7 | 4.74 |
| 玻璃 | 945 | 0.75 | 2.83 | 2.16 | 6.3 |
| PE | 9100 | 2.3 | 4 | 13.75 | -3.75 |
| PTA | 4758 | 0.92 | 0.88 | 3.85 | -14.1 |
7. 国际经济数据
| 国家/地区 | 事件 | 数据 | 预期 | 前值 |
|---|---|---|---|---|
| 美国 | 零售销售 | -0.8% | -0.4% | -0.9% |
| 美国 | 零售销售（除汽车） | -0.9% | -0.5% | -1.0%（修正） |
| 美国 | 消费者信心指数 | 93.6 | -- | 98.1 |
| 美国 | 1年期通胀预期 | 2.8% | -- | 2.5% |
| 意大利 | 工业产出 | 0.4% | 0.0% | 0.3% |
| 法国 | 工业产出 | 1.5% | 0.3% | -0.2%（修正） |
8. 总体展望
- 希腊与欧盟谈判将影响欧元区稳定性，但大概率达成协议。
- 油价受供需失衡和地缘政治影响，短期难有明显上涨。
- 铜价受节前买盘减少和库存增加压制，需等待二季度需求好转。
- 黑色金属价格受能源价格波动影响较大，短期反弹后或面临下行压力。
- 市场需关注全球经济数据、政策变化及地缘政治事件。
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